Centra danych to fizyczne lokalizacje, w których firmy utrzymują infrastrukturę obliczeniową, taką jak serwery, sprzęt sieciowy i rozwiązania do przechowywania danych. Występują w różnych kształtach i rozmiarach, ale centra danych w chmurze stały się szczególnie popularne w ciągu ostatniej dekady. Przetwarzanie w chmurze umożliwia firmom natychmiastowe świadczenie usług sprzętu i oprogramowania, bez konieczności wydawania dużych pieniędzy z góry.
Niezliczone firmy odniosły korzyści z reorganizacji IT, ale niewiele z nich odniosło większe korzyści Nvidia (NVDA -0,20%) I Amazonka (Amzn -0,36%). Chipy Nvidia stały się głównymi akceleratorami centrów danych dla obciążeń takich jak sztuczna inteligencja (AI), a Amazon jest największym dostawcą infrastruktury chmurowej i usług platformowych. Krytyczna sytuacja w dynamicznie rozwijającej się branży spowodowała gwałtowny wzrost akcji obu spółek. W ciągu ostatniej dekady NVIDIA zwróciła 12 800%, a Amazon 630%.
Ten znaczny wzrost cen skłonił niedawno obie firmy do podziału swoich udziałów:
- Nvidia: podział 4 na 1 w lipcu 2021 r.
- Amazon: podział 20 do 1 w czerwcu 2022 r.
Niektórzy analitycy z Wall Street widzą duże zyski dla akcjonariuszy w 2024 r. W szczególności Hans Mosesmann z Rosenblatt ustalił cenę docelową Nvidii na 12 miesięcy na poziomie 1100 dolarów za akcję, co oznacza wzrost o 111% w stosunku do obecnej ceny. Podobnie Scott Devitt z Wedbush Securities ustalił 12-miesięczną cenę docelową dla Amazon na 210 dolarów za akcję, co oznacza wzrost o 41%.
Oto, co inwestorzy powinni wiedzieć.
1. Nvidia
Nvidia ma trzy główne motory wzrostu w obszarach gier, profesjonalnej wizualizacji i centrów danych, chociaż sektor motoryzacyjny może stać się znaczącym generatorem przychodów w miarę rozkwitu rynku robotyki.
Nvidia ma głębokie korzenie w profesjonalnych grach i wizualizacjach. Wynalezienie procesora graficznego (GPU) w 1999 r. zrewolucjonizowało grafikę komputerową, a firma nadal posiada ponad 90% udziału w rynku procesorów graficznych do stacji roboczych. Jednak Nvidia dodała także możliwości monetyzacji, rozszerzając działalność na oprogramowanie za pomocą Omniverse, pakietu aplikacji obsługujących projektowanie 3D i wirtualizację. To ostatnie jest przydatne w szkoleniu modeli uczenia maszynowego dla robotów autonomicznych i samochodów autonomicznych.
Pod przewodnictwem wizjonerskiego dyrektora generalnego Jensena Huanga, Nvidia wkroczyła do centrów danych w 2006 roku, wprowadzając model programowania CUDA, przekształcając swoje procesory graficzne w procesory ogólnego przeznaczenia. Ta innowacja położyła podwaliny pod ogromny sukces. Dziś Nvidia dominuje na rynku akceleratorów centrów danych i chipów do uczenia maszynowego. W rzeczywistości, Badania Forstera Powiedział, że procesory graficzne Nvidia są synonimem infrastruktury sztucznej inteligencji.
W niedawnej notatce dla klientów analityk Rosenblatt, Hans Mosesmann, podkreślił możliwości monetyzacji sztucznej inteligencji w sieciach i oprogramowaniu centrów danych. Aby to zilustrować, sprzedaż sieciowa wzrosła trzykrotnie w ciągu ostatniego roku, osiągając wartość 10 miliardów dolarów, a dyrektor generalny Jensen Huang twierdzi, że będzie ona znacznie większa. Podobnie dyrektor finansowa Colette Kress twierdzi, że w ostatnim kwartale Nvidia zaczęła odnotowywać doskonałe przyjęcie swojego oprogramowania AI, co jest zachęcającą aktualizacją, biorąc pod uwagę, że kierownictwo postrzega to jako szansę rynkową o wartości 150 miliardów dolarów.
Oto podsumowanie: oczekuje się, że sprzedaż procesorów graficznych będzie rosła o 28% rocznie do 2030 r., podczas gdy rynek sztucznej inteligencji będzie rósł w tym samym okresie o 37% rocznie. Daje to Nvidii duże szanse na osiągnięcie 25% rocznego wzrostu sprzedaży do końca dekady. Mimo to jej obecna wycena na poziomie 29-krotności sprzedaży wydaje się nieco zawyżona, zwłaszcza gdy średnia z trzech lat wynosi 23,5-krotność sprzedaży.
Inwestorzy, którzy czują się komfortowo ze zmiennością, mogą już dziś kupić małą pozycję, pod warunkiem, że są gotowi utrzymać akcje przez co najmniej pięć lat. Biorąc pod uwagę wysoką wycenę, trzycyfrowy zwrot raczej nie zmieści się w 12-miesięcznej cenie docelowej Rosenblatta, ale jest możliwy w perspektywie pięciu lat.
2. Amazonka
Amazon ma trzy główne czynniki wzrostu: handel elektroniczny, reklamę cyfrową i przetwarzanie w chmurze. Pierwsze dwie możliwości są ze sobą powiązane. W szczególności Amazon obsługuje najczęściej odwiedzaną platformę handlową online na świecie, a eMarketer twierdzi, że w zeszłym roku platforma ta odpowiadała za 38,7% sprzedaży detalicznej w ramach handlu elektronicznego w Ameryce Północnej i Europie Zachodniej.
Taka skala oznacza, że Amazon ma wyjątkową możliwość angażowania klientów i gromadzenia danych ze swojego rynku, a firma wykorzystała tę przewagę do zbudowania dobrze prosperującego biznesu reklamowego. W rzeczywistości Amazon stał się niedawno trzecią co do wielkości firmą zajmującą się technologią reklamową na świecie. Niedawna decyzja o wyświetlaniu reklam w Prime Video stwarza kolejną szansę.
Nic dziwnego, że analityk Wedbush Securities, Scott Devitt, jest szczególnie optymistycznie nastawiony do działalności Amazon w zakresie technologii reklamowych, pisząc niedawno: „Firma jest dobrze przygotowana do dalszego zdobywania udziału w globalnych wydatkach na reklamę cyfrową przez kilka lat”. Ale Devitt optymistycznie podchodzi także do swojej działalności w zakresie przetwarzania w chmurze, Amazon Web Services (AWS), gdzie jego zdaniem wzrost przyspieszy w 2024 r.
Niezależnie od tego, czy tak się stanie, czy nie, AWS jest już gotowy na długoterminowy wzrost wraz z rozwojem boomu na sztuczną inteligencję. Ordynacyjny Gartnera Ugruntowując swoją wiodącą pozycję w usługach programistycznych AI w chmurze, AWS niedawno rozszerzyło swoje portfolio, wprowadzając Bedrock i Amazon Q. Pierwsza z nich to platforma programistyczna dla generatywnych aplikacji AI, a druga to generatywny asystent biznesowy AI. Obydwa rozwiązania mogą pomóc AWS wykorzystać rosnące zapotrzebowanie na generatywne oprogramowanie AI – rynek, który według Bloomberga będzie rósł o 69% rocznie do 2032 r.
Oto podsumowanie: oczekuje się, że sprzedaż detaliczna w handlu elektronicznym będzie rosła o 8% rocznie do 2030 r., podczas gdy rynki technologii reklamowych i przetwarzania w chmurze będą rosły w tym samym okresie o 14% rocznie. Amazon prawdopodobnie podzieli różnicę, co oznacza, że roczny wzrost sprzedaży może wynieść od 10% do 12% do końca dekady. Szacunki te pozostawiają pole do wzrostu, jeśli Amazon odniesie szczególny sukces w realizacji swoich ambicji w zakresie sztucznej inteligencji.
Tak czy inaczej, jej obecna wycena na poziomie 2,8-krotności sprzedaży wydaje się bardzo rozsądna, zwłaszcza gdy średnia z trzech lat wynosi 3-krotność sprzedaży. Cierpliwi inwestorzy powinni już dziś rozważyć zakup małej pozycji, jednak słowem kluczowym jest cierpliwość. Wzrost 41% ceny docelowej Wedbusha na 12 miesięcy wydaje się nieco optymistyczny, ale Amazon z pewnością może pokonać rynek w ciągu najbliższych pięciu lat.
