Europejski Bank Centralny szuka sposobów, aby uniemożliwić bankom zarabianie miliardów euro dodatkowych zysków z bardzo taniego programu pożyczkowego, który uruchomił podczas pandemii, gdy zacznie podnosić stopy procentowe jeszcze w tym miesiącu.
2,2 biliona euro subsydiowanych pożyczek, których Europejski Bank Centralny udzielił bankom, pomogło zapobiec zapaści kredytowej, gdy uderzył kryzys Covid-19. Jednak według analityków bank centralny planuje teraz podniesienie stóp procentowych, aby zapewnić kopalnię dodatkowych zysków w wysokości do 24 miliardów euro pożyczkodawcom ze strefy euro.
Rada zarządzająca Europejskiego Banku Centralnego ma przedyskutować, w jaki sposób może ograniczyć dodatkową marżę, którą setki banków będą mogły zarobić na swoich dotowanych pożyczkach po zwróceniu ich do depozytów w banku centralnym, według trzech osób zaznajomionych z planami.
Ludzie mówili, że byłoby to politycznie nie do przyjęcia dla Europejski Bank Centralny Aby zapewnić bankom dotowane przez podatników zyski, jednocześnie podnosząc koszty kredytu dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, większość komercyjnych pożyczkodawców wypłaca premie pracownikom i rozdziela zyski inwestorom.
Europejski Bank Centralny powiedział, że zamierza: Podwyższenie oprocentowania depozytów do minus 0,25 procent na posiedzeniu 21 lipca, podczas gdy sygnał do większego wzrostu we wrześniu prawdopodobnie wzrośnie powyżej zera po raz pierwszy od dekady, a następnie nastąpi dalszy wzrost, jeśli inflacja pozostanie wysoka.
Jedną z opcji może być zmiana przez Europejski Bank Centralny warunków kredytu, aby zmniejszyć szanse banków na automatyczny zwrot środków, tak jak uczyniła je bardziej atrakcyjną po wybuchu pandemii w 2020 roku.
Europejski Bank Centralny bronił swoich tanich kredytów dla banków, mówiąc: „Bez nich epidemia o wiele bardziej uderzyłaby w realną gospodarkę”. Odmówił komentarza, w jaki sposób może to uniemożliwić pożyczkodawcom osiągnięcie nieoczekiwanych zysków.
Morgan Stanley oszacował, że banki mogą zarobić od 4 do 24 mld euro dodatkowych zysków, lokując tanie kredyty EBC na depozytach w banku centralnym od zeszłego miesiąca do zakończenia programu w grudniu 2024 r., częściowo w zależności od szybkości oprocentowania wzrost zainteresowania w najbliższej przyszłości. miesiące.
Jedna osoba zaznajomiona z tą sprawą powiedziała, że EBC oszacował, że łączne zyski dostępne dla banków to około połowa maksymalnych szacunków Morgana Stanleya. Ponad 740 banków stosowany W przypadku pożyczek w szczytowym momencie w czerwcu 2020 r., kiedy rozdano 1,3 biliona euro, ale całkowita liczba uczestników programu nie jest publicznie dostępna.
Europejski Bank Centralny rozpoczął udzielanie pożyczek – znane jako ukierunkowane długoterminowe operacje refinansujące (TLTRO)TLTRO) – we wrześniu 2019 r. Początkowo był dostępny przy stopie depozytowej EBC wynoszącej 0,5%. Ale po wybuchu pandemii Europejski Bank Centralny obniżył stopę procentową do -1 procent, w efekcie płacąc bankom więcej za pożyczanie pieniędzy, pod warunkiem, że nie zmniejszą swoich portfeli kredytowych.
Europejski Bank Centralny przywrócił w zeszłym miesiącu stawkę TLTRO do stopy depozytowej. Ale co najważniejsze, oprocentowanie pożyczki jest obliczane jako średnia z trzech lat życia. Banki mogą spłacać pieniądze już co trzy miesiące. W zeszłym miesiącu dokonano 74 miliardów euro przedterminowych płatności, znacznie mniej niż oczekiwano, co odzwierciedla rosnącą atrakcyjność systemu wraz ze wzrostem stóp procentowych.
„Niektóre banki dokonały przeglądu swoich rachunków zarobków w Europejskim Banku Centralnym, a następnie porzuciły pomysł ich wcześniejszej spłaty” – powiedział jeden z urzędników.
„Oczekujemy, że europejskie banki będą utrzymywać swoje TLTRO tak długo, jak to możliwe, ponieważ są to po prostu darmowe pieniądze”, powiedział Fabio Ian, starszy specjalista ds. Kredytów w Moody’s. Przewidywał, że większość płynności EBC nie będzie finansować pożyczek, ale będzie zdeponowana w banku centralnym.
Morgan Stanley obliczył, że jeśli Europejski Bank Centralny podniesie stopę depozytową do 0,75 proc. do końca tego roku, bank, który zaciągnął pożyczkę TLTRO w czerwcu 2020 r., może uzyskać marżę zysku na poziomie 0,6 proc. . Jest płatna w czerwcu 2023 roku.
„Ten handel był dla nas bardzo opłacalny” – powiedział dyrektor finansowy jednego z europejskich banków. „Bankom trudno było głośno krzyczeć o tym – nie chcesz powiedzieć, że jako bank czerpiesz zyski z pandemii”.
Podczas gdy Europejski Bank Centralny nie rozdziela danych według banków, francuscy pożyczkodawcy byli w kwietniu największymi użytkownikami taniej płynności z ekspozycją prawie 500 miliardów euro, a następnie ich odpowiednicy we Włoszech i Niemczech.
W Deutsche Bank, największym niemieckim banku, pożyczka TLTRO w wysokości 44,7 mld euro stanowiła równowartość około 9 procent jego całkowitego portfela kredytowego wynoszącego 481 mld euro.
W ubiegłym roku dochody odsetkowe Deutsche wzrosły o 494 mln euro dzięki płynności wspieranej przez EBC, czyli o 15 procent zysku przed opodatkowaniem. Deutsche, który uważa TLTRO za „dotację rządową” na swoich rachunkach, odmówił ujawnienia kwoty zdeponowanej w EBC.
„Handel mobilny za gotówkę nie był celem zaangażowania Deutsche Banku w TLTRO” – powiedziała osoba zaznajomiona z procesem decyzyjnym banku.