Chińska gospodarka zwalnia w maju, spodziewane są dalsze bodźce

PEKIN, 15 czerwca (Reuters) – Gospodarka Chin załamała się w maju, ponieważ wzrost produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej nie spełnił oczekiwań, co potęguje oczekiwania, że ​​Pekin będzie musiał zrobić więcej, aby wesprzeć kruche ożywienie po pandemii.

Ożywienie gospodarcze obserwowane na początku tego roku straciło impet w drugim kwartale, co skłoniło bank centralny Chin do obniżenia niektórych kluczowych stóp procentowych w tym tygodniu po raz pierwszy od prawie roku, a oczekuje się, że nastąpią kolejne.

„Wydaje się, że ożywienie po Covid dobiegło końca, dwukrotne spowolnienie gospodarcze jest prawie pewne, a teraz dostrzegamy znaczne ryzyko pogorszenia się naszych prognoz wzrostu PKB poniżej konsensusu, wynoszących odpowiednio 5,5% i 4,2% na lata 2023 i 2024”. Analitycy Nomura stwierdzili w notatce badawczej po ostatnich rozczarowujących danych.

Narodowe Biuro Statystyczne poinformowało w czwartek, że produkcja przemysłowa wzrosła w maju o 3,5% w porównaniu z rokiem poprzednim, spowalniając z 5,6% wzrostu w kwietniu i nieco poniżej 3,6% wzrostu oczekiwanego przez analityków w ankiecie Reutera, ponieważ producenci walczyli. Przy słabym popycie w kraju i za granicą.

Sprzedaż detaliczna – kluczowy miernik zaufania konsumentów – wzrosła o 12,7%, nie spełniając oczekiwań wzrostu o 13,6% i spowalniając z 18,4% w kwietniu.

„Wszystkie dotychczasowe dane wysyłały spójne sygnały, że dynamika gospodarki słabnie” – powiedział Qiu Zhang, prezes Pinpoint Asset Management.

Dane, począwszy od ankiet dotyczących fabryk i handlu, a skończywszy na wzroście kredytów i sprzedaży domów, wskazywały na oznaki słabości drugiej co do wielkości gospodarki świata. Produkcja stali surowej wzrosła w maju zarówno rok do roku, jak i miesiąc do miesiąca, podczas gdy dzienna produkcja węgla od kwietnia również spadła, wynika z danych NBS.

Miękki przepływ danych przeczył oczekiwaniom analityków co do ostrzejszego odbicia, biorąc pod uwagę porównania z bardzo słabymi wynikami z zeszłego roku, kiedy wiele miast było objętych ścisłymi blokadami związanymi z pandemią koronawirusa.

Analitycy twierdzą, że liczby wzmacniają również argumenty przemawiające za potrzebą zwiększenia bodźców, ponieważ Chiny stoją w obliczu ryzyka deflacji, rosnącego zadłużenia samorządów lokalnych, odnotowującego bezrobocie młodzieży i słaby globalny popyt.

„Niewystarczający popyt wewnętrzny i powolny popyt zewnętrzny mogą wykoleić dynamikę w bieżących miesiącach, pozostawiając Chiny na ścieżce stopniowego ożywienia w kształcie litery U na miesięcznej trajektorii wzrostu” – powiedział Bruce Pang, główny ekonomista Jones Lang LaSalle.

Pang powiedział, że wprowadzenie bodźców wraz z szerokim luzowaniem polityki będzie pierwszym krokiem. „Ale może potrzebować dwóch do trzech lat, aby wesprzeć spowolnienie ożywienia gospodarczego”.

Po słabych danych JPMorgan obniżył swoją prognozę wzrostu chińskiego PKB na 2023 rok do 5,5% z 5,9%. Rząd wyznaczył skromny cel wzrostu PKB na poziomie około 5% na ten rok, po tym, jak bardzo nie udało mu się osiągnąć celu na 2022 r.

Ułatwienie banku centralnego

Chiński bank centralny obniżył w czwartek oprocentowanie swojej rocznej średnioterminowej pożyczki, pierwsze takie złagodzenie od 10 miesięcy, torując drogę do obniżki głównej stopy kredytowej (LPR) w przyszłym tygodniu. Oczekiwano tego ruchu po obniżce niektórych krótkoterminowych stóp procentowych na początku tygodnia.

Po obniżce stóp juan osiągnął najniższy poziom od sześciu miesięcy, a chińskie giełdy zwyżkowały, przy czym CSI 300 (.CSI300) wzrósł o 1,6%, a Hang Seng (.HSI) w Hongkongu o 2,2%.

Rynki stawiają również na więcej bodźców, w tym środki ukierunkowane na schorowany sektor nieruchomości, który niegdyś był głównym motorem wzrostu.

Podczas gdy decydenci w Pekinie ostrożnie podchodzili do stosowania silnych bodźców, które mogłyby zwiększyć ryzyko ucieczki kapitału, analitycy twierdzą, że potrzebne jest dalsze złagodzenie polityki.

Największe banki w kraju obniżyły ostatnio oprocentowanie depozytów, aby złagodzić presję na marże zysku i zachęcić oszczędzających do większych wydatków.

Julian Evans-Pritchard, szef ds. Chin w Capital Economics, powiedział, że chociaż samo złagodzenie polityki przez bank centralny nie miałoby większego znaczenia, ujawniło „rosnące obawy wśród urzędników co do stanu ożywienia w Chinach”.

Dodał, że drugi kwartał zapowiada się słabiej niż oczekiwano i prawdopodobnie potrzebne będzie większe wsparcie polityczne, aby zapobiec ponownemu spowolnieniu gospodarczemu.

Rzecznik NBS, Fu Lingwei, powiedział na konferencji prasowej, że wzrost ma wzrosnąć w drugim kwartale ze względu na ubiegłoroczny efekt niskiej bazy.

Ostrzegł jednak, że ożywienie stoi przed wyzwaniami, w tym „złożonym i ponurym otoczeniem międzynarodowym, spowalniającym globalne ożywienie gospodarcze” oraz „niewystarczającym popytem wewnętrznym”.

Yi Gang, prezes Ludowego Banku Chin, obiecał w zeszłym tygodniu, że Chiny dokonają antycyklicznych dostosowań polityki w celu wsparcia gospodarki.

Inwestycje w nieruchomości spadły w maju w najszybszym tempie od co najmniej 2001 r., o 21,5% rok do roku, podczas gdy wzrost cen nowych domów zwolnił.

Analitycy Goldman Sachs powiedzieli w tym tygodniu, że oczekuje się, że sektor nieruchomości, który jest kluczowym motorem chińskiej działalności gospodarczej, będzie przez lata zmagał się z „utrzymującą się słabością”.

Prywatne inwestycje w środki trwałe zmniejszyły się o 0,1% w ciągu pierwszych pięciu miesięcy, co wyraźnie kontrastuje ze wzrostem inwestycji podmiotów rządowych o 8,4%, co wskazuje na słabsze zaufanie przedsiębiorców.

Problemy na rynku pracy trwały nadal, ponieważ bezrobocie wśród młodzieży wzrosło do rekordowego poziomu 20,8%. Ogólnokrajowa stopa bezrobocia oparta na badaniach ankietowych utrzymała się w maju na poziomie 5,2%.

Strajki w chińskich fabrykach osiągnęły najwyższy poziom od siedmiu lat i oczekuje się, że staną się częstsze, ponieważ słaby globalny popyt zmusza eksporterów do obniżania wynagrodzeń pracowników i zamykania fabryk, co jeszcze bardziej szkodzi zaufaniu konsumentów i biznesu.

Dodatkowe raporty Albiego Zhanga. Montaż przez Sama Holmesa i Kim Coghill

Nasze standardy: Zasady zaufania Thomson Reuters.