Od Melbourne przez Manchester po Miami ludzie borykają się z ogromnymi podwyżkami cen rzeczy, które kupują na co dzień.
Najgorszy skok inflacji, jaki wiele gospodarek rozwiniętych widział od dziesięcioleci, podkreśla globalne siły napędzające wzrost cen, zakłócenia wywołane pandemią koronawirusa.
Stawka jest wysoka dla decydentów na całym świecie, którzy borykają się z podobnymi problemami. Starając się kontrolować inflację, bankierzy centralni szybko podnieśli stopy procentowe, próbując spowolnić swoje gospodarki w nadziei na uspokojenie cen.
Jeśli nie uda im się zapanować nad inflacją, może to doprowadzić do destabilizującego okresu podwyżek cen. Wyższa i mniej przewidywalna inflacja wywarłaby presję na rodziny i firmy oraz utrudniłaby planowanie z wyprzedzeniem.
Ale jeśli decydenci gospodarczy zareagują zbyt agresywnie – i to jednocześnie – może to boleśnie spowolnić światowy wzrost gospodarczy. Może to zwiększyć ryzyko poważnej recesji, która zamyka firmy i pozbawia ludzi pracy. Biorąc pod uwagę potencjalne koszty, decydenci nie chcą z tym przesadzać, szkodząc swoim gospodarkom bardziej, niż jest to konieczne do obniżenia inflacji.
Wiele banków centralnych podchodzi do tego kompromisu w podobny sposób: skupiają się na walce z uporczywie wysoką inflacją. Urzędnicy obawiają się, że jeśli pozwolą, by inflacja trwała zbyt długo, może się ona zakorzenić i jej wyeliminowanie stanie się bardziej bolesne.
Liderzy głównych banków centralnych w Ameryce Północnej, Europie i innych krajach powiedzieli ostatnio, że spodziewają się dalszego podnoszenia stóp, ponieważ inflacja jest umiarkowana, ale wciąż znacznie powyżej typowych stóp docelowych – które często wynoszą około 2%.
Urzędnicy Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych podnieśli swoją podstawową stopę procentową do nieco ponad 5 procent z poziomu bliskiego zera w marcu 2022 roku i spodziewają się, że w 2023 roku podniosą ją jeszcze dwukrotnie, do nieco ponad 5,5 procent. Politycy w Europejskim Banku Centralnym, który ustala politykę dla 20 krajów używających euro, również spodziewają się dalszego podnoszenia stóp procentowych, które są na najwyższym poziomie od 2001 r. Bank Anglii zaskoczył ostatnio inwestorów, podnosząc stopy procentowe bardziej niż oczekiwano . 13 kolejnych podwyżek.
Inflacja znacznie wzrosła w Stanach Zjednoczonych w 2021 r., ale spadła szybciej niż w wielu częściach Europy. Wynikało to częściowo z faktu, że Europa była bardziej narażona na skutki rosyjskiej inwazji na Ukrainę, która spowodowała gwałtowny wzrost cen żywności i energii.
Ale pomijając te zmienne ceny, tak zwana inflacja bazowa wydaje się uporczywa w wielu krajach. Wskazuje to na powszechny problem, z którym borykają się decydenci polityczni: ceny za powolne usługi rosną znacznie szybciej niż przed pandemią.
Ceny usług pracochłonnych, takich jak Medicare i edukacja, mają tendencję do śledzenia wzrostu płac i siły makroekonomicznej. Krótko mówiąc, są to rodzaje podwyżek cen, z którymi banki centralne mogą coś zrobić, podnosząc stopy procentowe, aby spowolnić zaciąganie pożyczek, ograniczyć wydatki i ostatecznie schłodzić gospodarkę.
Na niedawnym spotkaniu bankierów centralnych Jerome H. Powell, przewodniczący Rezerwy Federalnej, powiedział, że jeśli chodzi o inflację w sektorze usług, takim jak hotele, restauracje i banki, „nie obserwujemy jeszcze dużego postępu”.
Źródła wykresów: FactSet (stopy procentowe); OECD (stopy inflacji).
Mapa przedstawia członków OECD i wybrane główne gospodarki. Wykresy liniowe przedstawiają najnowsze docelowe stopy procentowe banku centralnego oraz roczne zmiany wskaźników cen towarów i usług konsumpcyjnych opracowane przez Organizację Współpracy Gospodarczej i Rozwoju według stanu na maj. W przypadku Australii zmiana cen konsumpcyjnych dotyczy pierwszego kwartału roku.
Co to jest Nelson? Współudział w przygotowywaniu raportów.
