Środowy raport o CPI może oznaczać zmianę myślenia Fed

Ceny produktów są takie same jak w Walmarcie.

Dzięki uprzejmości: Walmart

Wtorkowe wiadomości były dobre dla inflacji, a inwestorzy mają nadzieję, że sytuacja ulegnie dalszej poprawie w środę, kiedy Departament Pracy opublikuje lipcowy raport o CPI.

Przy spadku wyniku o jeden punkt, co potwierdza, że ​​skok cen na początku roku był albo zbiegiem okoliczności, albo ostatnim oddechem inflacji, dodatni odczyt CPI może oznaczać, że Fed będzie w stanie zwrócić uwagę na inne wyzwania gospodarcze, takie jak spowolnienie na rynku pracy.

„W tym momencie obserwowana przez nas presja inflacyjna w dużej mierze osłabła” – powiedział Jim Baird, dyrektor ds. inwestycji w firmie doradztwa finansowego Plante Moran. „Inflacja nie ma już większego znaczenia w tym momencie. Powszechnie oczekuje się, że najgorsze już za nami. ”

Podobnie jak inni przedstawiciele Wall Street, Baird spodziewa się, że we wrześniu Fed przeniesie punkt ciężkości z jastrzębiej polityki mającej na celu walkę z inflacją na nieco bardziej przychylne stanowisko, aby uniknąć potencjalnego osłabienia sytuacji na rynku pracy.

Chociaż konsumenci i właściciele firm w dalszym ciągu wyrażają zaniepokojenie rosnącymi cenami, tendencja w rzeczywistości uległa zmianie. Wtorkowy raport dotyczący indeksu cen producentów za lipiec potwierdził optymizm, że wysokie dane o inflacji, które rozpoczęły się w 2021 r. i ponownie wzrosły na początku 2024 r., widać w lusterku wstecznym.

Raport Indeksu cen producentów, postrzegany jako miara inflacji hurtowej, pokazał, że ceny wzrosły w lipcu zaledwie o 0,2% i o około 2,2% w stosunku do poziomu sprzed roku. Liczba ta jest obecnie bardzo bliska docelowemu poziomowi Fed wynoszącemu 2% i wskazuje, że nacisk rynku na rzecz banku centralnego, aby zaczął obniżać stopy procentowe, jest prawidłowy.

Ekonomiści ankietowani przez Dow Jones oczekują, że CPI wzrośnie o 0,2% zarówno w przypadku wszystkich pozycji, jak i podstawowej miary, która nie obejmuje żywności i energii. Oczekuje się jednak, że w ciągu 12 miesięcy wyniosą one odpowiednio 3% i 3,2% – znacznie poniżej najwyższych poziomów z połowy 2022 r., ale wciąż daleko od docelowego poziomu Fed na poziomie 2%.

READ  Akcje „wzrostu” nadal nie są tanie, ostrzega JPMorgan

Inwestorzy czekają jednak, aż Rezerwa Federalna na wrześniowym posiedzeniu zacznie obniżać stopy procentowe, biorąc pod uwagę słabą inflację i słaby rynek pracy. Stopa bezrobocia wzrosła obecnie do 4,3%, co stanowi wzrost o 0,8 punktu procentowego w porównaniu z rokiem ubiegłym, co dało początek recesji znanej jako „reguła Sahmiego”.

„Biorąc pod uwagę skupienie się na względnej słabości rynku pracy oraz fakt, że inflacja spada bardzo szybko i spodziewam się, że będzie się to utrzymywać przez kilka następnych miesięcy, byłoby zaskakujące, gdyby Fed nie zaczął zmierzać w kierunku łagodzenia polityki pieniężnej być może bardzo szybko” – powiedział Baird na wrześniowym posiedzeniu, jeśli nie zrobi tego na wrześniowym posiedzeniu, rynek tego nie zaakceptuje.

Obawy o powolną reakcję Fed

Krótki filmik z tygodnia Początkowa liczba bezrobotnych w połączeniu ze słabymi innymi wskaźnikami gospodarczymi sprawia, że ​​niektórzy ludzie na rynku przez chwilę zastanawiają się nad nadzwyczajnymi obniżkami stóp procentowych.

Chociaż nastroje te osłabły, nadal istnieją obawy, że Fed będzie powolny w łagodzeniu polityki pieniężnej, podobnie jak powolne było zacieśnianie polityki pieniężnej, gdy inflacja zaczęła rosnąć.

Tom Porcelli, główny ekonomista BGIM Fix Income w USA, powiedział, że kolejny łagodny raport na temat inflacji „sprawia, że ​​Fed czuje się całkiem pewnie, że może przenieść swoją uwagę z inflacji na zatrudnienie”. kilka miesięcy temu i w tle rynku pracy tworzą się pęknięcia”.

Biorąc pod uwagę podwójną rzeczywistość, czyli niską inflację i wysokie bezrobocie, rynki prawie na pewno spodziewają się obniżki stóp procentowych na posiedzeniu Fed w dniach 17–18 września, a pozostaje tylko pytanie, jak bardzo. Ceny kontraktów futures są z grubsza podzielone pomiędzy obniżkami o ćwierć lub pół punktu procentowego i są w dużym stopniu zależne od możliwości pełnej procentowej obniżki do końca roku, według Konta Grupy CME.

READ  Robaki spadają na pasażerów Delty, zmuszając lot do powrotu do Amsterdamu – NBC Chicago

Jednak przez większą część roku ceny kontraktów terminowych były dalekie od celu. Traderzy rozpoczęli rok spodziewając się szybkiego tempa cięć, a następnie wrócili do oczekiwania zaledwie jednej lub dwóch cięć przed ostateczną zmianą w odwrotnym kierunku.

„Jestem ciekaw [Wednesday’s] „Popieram raport o inflacji tak samo jak każdy, ale uważam, że zmiana tonu Fed z 1) skupienia się na zatrudnieniu i 2) poważnego rozważenia obniżki stóp we wrześniu będzie wymagała naprawdę wyjątkowego przypadku” – powiedział Porcelli. Muszą zacząć mocno. Mógłbym z łatwością przedstawić argument, że Fed obniży stopy procentowe o 50 punktów bazowych, tak na dobry początek, ponieważ uważam, że powinien już obniżyć stopy procentowe. Nie sądzę, że to zrobią. – Zaczną skromnie.

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *