Giełdy odbiły się od swojej sytuacji Ostatnia recesja w poniedziałek.
Jednak niedźwiedzi stratedzy z Wall Street nadal dostrzegają poważne obawy, które dla inwestorów giełdowych nie znikną w najbliższym czasie.
Wraz z obniżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną Oczekiwania zanikająBiorąc pod uwagę utrzymujące się oznaki inflacji i utrzymujące się ponadprzeciętne wyceny akcji, wielu uważa, że rynek znajduje się w podobnej sytuacji, jak w momencie, gdy późnym latem i jesienią 2023 r. wszedł w trzymiesięczny spadek.
„Akcje cenowe mogą zależeć od zysków i mogą ustabilizować się w najbliższej perspektywie” – napisał w poniedziałkowej notatce Marko Kolanovic, główny strateg rynkowy w JPMorgan. „Jednakże poza tym uważamy, że wyprzedaż będzie kontynuowana. Pozostajemy zaniepokojeni utrzymującym się samozadowoleniem z wycen akcji, utrzymującą się bardzo wysoką inflacją, dalszymi przeszacowaniami przez Fed i oczekiwaniami dotyczącymi zysków w obliczu zakończenia tego domniemanego przyspieszenia”. zbyt.”
„Obecna narracja i wzorce rynkowe w coraz większym stopniu przypominają te z zeszłego lata, kiedy bycze niespodzianki inflacyjne i jastrzębie recenzje Fed doprowadziły do korekty aktywów ryzykownych, ale sytuacja inwestorów wydaje się obecnie bardziej optymistyczna”.
Zeszłego lata rynki nabrały coraz większego pesymizmu co do możliwości rychłego obniżenia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. To się przyczyniło Gwałtowny wzrost rentowności obligacji To ostatecznie wpłynęło na akcje.
Julien Emanuel, który ostatnio kieruje strategią kapitałową, instrumentami pochodnymi i strategią ilościową w Evercore ISI Powiedział Yahoo Finance Sprawy toczą się podobnie jak latem ubiegłego roku.
Emanuel uważnie monitoruje rentowności dwuletnich obligacji skarbowych, które niedawno osiągnęły poziom 5%, po raz pierwszy od listopada 2023 r. Później został sprzedany Jednocześnie z tym krokiem.
„Powodem, który może być w tym momencie bardziej niepokojący, jest ukryta obietnica, że rynki handlowały trzema akcjami. [Fed rate] „Cięcia zostały wycofane. A jeśli spojrzeć wstecz na marzec, myślę, że to bardziej zbieg okoliczności, że rynek powrócił ze swoich szczytów dosłownie w momencie, gdy zaczął wyceniać ceny poniżej obiecanych trzech” – powiedział Emanuel. Zniżki.”
Mike Wilson, dyrektor ds. inwestycji w Morgan Stanley, napisał w niedzielę w notatce badawczej, że przy rentowności 10-letnich obligacji skarbowych (Bibliografia) Teraz znacznie powyżej krytycznego poziomu 4,35% do 4,40%, który monitorował, wyższe rentowności mogą mieć wpływ na wyceny akcji w przyszłości.
„Jeśli rentowności utrzymają się na obecnym poziomie przez następne trzy miesiące, mnożniki mogą w tym okresie spaść o około 5%, przy pozostałych niezmienionych wartościach (co odpowiada 4700-4800 na S&P 500)” – napisał Wilson.
Przy rosnących rentownościach każdy ruch w górę „powinien zostać osiągnięty głównie poprzez wzrost zysków, a nie wielokrotną ekspansję” – zauważa Wilson.