WASHINGTON (Reuters) – W środę Rezerwa Federalna wkroczyła w nową fazę zarządzania ożywieniem gospodarczym po pandemii, co może być ostatnią z historycznej serii podwyżek stóp procentowych i zwiększonego zainteresowania kredytami i innymi rodzajami ryzyka gospodarczego. .
Amerykański bank centralny podniósł swoją referencyjną stopę procentową o ćwierć punktu procentowego do przedziału 5,00–5,25%, zgodnie z oczekiwaniami rynków finansowych, ale czyniąc to, złagodził język swojego oświadczenia politycznego, mówiąc, że „oczekuje” dodatkowej wskaźnik. Konieczne będą podwyżki.
Zmiana nie uniemożliwia komitetowi ustalania polityki banku centralnego ponownego podniesienia stóp procentowych, gdy spotka się w czerwcu, ale przewodniczący Fed, Jerome Powell, powiedział, że pytanie brzmi teraz, czy dalsze podwyżki są uzasadnione w gospodarce, która wciąż boryka się z wysoką inflacją, ale wschodząca. na horyzoncie pojawiają się oznaki spowolnienia i ryzyko akcji kredytowej ze strony banków.
„Jesteśmy bliżej, a może tam” – powiedział Powell o punkcie końcowym podwyżek stóp procentowych, które podniosły stopę procentową Fed o pełne 5 punktów procentowych na 10 spotkaniach od marca 2022 r., co stanowi wyzwanie dla banku centralnego. Co może teraz wymagać odczekania trochę czasu, aby w pełni zadziałać.
Używając języka przypominającego moment zatrzymania cyklu zacieśniania polityki pieniężnej w 2006 r., Fed powiedział, że „określając, w jakim stopniu dodatkowe zakotwiczenie polityki może być właściwe”, urzędnicy wezmą pod uwagę, w jaki sposób wpływ polityki pieniężnej kumuluje się w gospodarce.
Najważniejsze: inflacja i wpływ zaostrzenia polityki kredytowej, które zdaniem przedstawicieli Fed wciąż się rozwijają w następstwie rosnących stóp procentowych i sektora finansowego dotkniętego niedawnym upadkiem trzech amerykańskich banków.
Na konferencji prasowej po opublikowaniu komunikatu Powell powiedział, że głównym problemem pozostaje inflacja i dlatego jest zbyt wcześnie, aby stwierdzić z całą pewnością, że cykl podwyżek stóp dobiegł końca.
„Jesteśmy gotowi zrobić więcej” – powiedział, a decyzje polityczne były podejmowane od czerwca na zasadzie „spotkania po spotkaniu”.
Wycofał się również z oczekiwań rynku, że ustalający politykę Federalny Komitet Otwartego Rynku obniży stopy procentowe w tym roku, mówiąc, że taki ruch jest mało prawdopodobny.
„My w komisji jesteśmy zdania, że inflacja nie spadnie tak szybko, zajmie to trochę czasu” – powiedział dziennikarzom, a „w tym świecie, jeśli te prognozy są zasadniczo poprawne, nie byłoby właściwe cięcie stawki” w tym roku. .
„miękkie lądowanie”
Jednak Powell zgodził się, że „polityka jest jastrzębia” i powiedział, że umożliwia to, że bank centralny mógł zrobić wystarczająco dużo w sprawie stóp procentowych, zwłaszcza biorąc pod uwagę rosnącą presję w gospodarce i możliwość, że zaostrzenie akcji kredytowej przez banki może spowolnić spowolnić gospodarkę bardziej niż oczekiwano. Pozostała część Fed ma nadzieję, że recesji można zapobiec.
Stopa procentowa Fed jest obecnie mniej więcej taka sama, jak w przededniu destabilizującego kryzysu finansowego 16 lat temu i jest na poziomie, którego większość urzędników Fed spodziewała się w marcu, że faktycznie będzie „wystarczająco ograniczona”, aby przywrócić inflację do pierwotnego poziomu. cel banku centralnego na poziomie 2 proc. Inflacja jest obecnie ponad dwukrotnie wyższa od celu.
Fed stwierdził w swoim oświadczeniu, że wzrost gospodarczy pozostaje skromny, ale „ostatnie wydarzenia prawdopodobnie doprowadzą do zaostrzenia warunków kredytowych dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw oraz wpłyną na aktywność gospodarczą, zatrudnienie i inflację”.
Mimo to Fed powiedział, że wzrost liczby miejsc pracy „był solidny”, a Powell zauważył, że niektóre ostatnie dane dotyczące spadku liczby miejsc pracy i niższego wzrostu zarobków, wraz z historycznie niskim bezrobociem, potwierdzają pogląd, że gospodarka może zwolnić bez znaczącego wzrostu bezrobocia.
„Kwestia uniknięcia recesji jest, moim zdaniem, bardziej prawdopodobna niż recesja” – powiedział Powell.
Ryzyko związane z graniczną rozgrywką długów USA między republikanami w Kongresie a demokratycznym prezydentem Joe Bidenem zwiększyło poczucie ostrożności przed próbami dalszego zaostrzenia warunków finansowych.
Zmiana podejścia Fed znalazła odzwierciedlenie w kontraktach futures na stopy procentowe w USA, które pokazały szerokie oczekiwania co do niepodnoszenia stóp na żadnym z dwóch najbliższych posiedzeń banku centralnego.
Akcje w USA początkowo utrzymywały wzrosty po opublikowaniu komunikatu Rezerwy Federalnej, ale później po południu spadły i zamknęły się niżej. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie spadły, podczas gdy dolar osłabił się w stosunku do koszyka walut partnerów handlowych.
„Dla mnie kluczem była zmiana jednego słowa, mówiąc, że myślą, że zdecydują, czy przyszłe podwyżki są konieczne, podczas gdy ostatnim razem powiedzieli, że spodziewają się dalszych podwyżek cen” – powiedział Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny w CFRA Research. „Słowo„ zidentyfikuj ”zamiast„ oczekuj ”, (to) w zasadzie mówi rynkom, że Fed jest teraz wstrzymany”.
(Raportowanie Howarda Schneidera). Montaż przez Paula Simao
Nasze standardy: Zasady zaufania Thomson Reuters.