Dokładnie śledzona miara wzrostu płac osiągnęła w pierwszym kwartale najwyższy poziom od roku, budząc obawy, że inflacja może się rozprzestrzeniać, i skłaniając Rezerwę Federalną do utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie dłużej, niż początkowo oczekiwano.
Nowe dane zostały opublikowane we wtorek Z Urzędu Statystyki Pracy Pokazało, że koszty wynagrodzeń wzrosły w pierwszym kwartale o 1,2%, czyli więcej niż w poprzednim kwartale o 1% i więcej niż oczekiwano ekonomistów na poziomie 0,9%, według danych Bloomberg.
Paul Ashworth, główny ekonomista Capital Economics North America, powiedział, że wtorkowe dane pokazują, że wzrost płac również jest „płaski”, a nie tylko najnowsze dane o inflacji, które pokazały, że wzrost cen nie spada w tempie, jakiego wielu oczekiwało.
„Ciągły wzrost płac to kolejny powód, dla którego Fed nie spieszy się z obniżeniem stóp procentowych” – napisał Ashworth w notatce po opublikowaniu raportu.
Po publikacji publikacji na rynkach nastąpiły zmiany, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych (^TNX) wzrosła o około sześć punktów bazowych do 4,67% bezpośrednio po publikacji wskaźnika kosztów zatrudnienia (ECI), podczas gdy wszystkie kontrakty terminowe powiązane z trzema głównymi średnimi spadły.
Sarah House, główna ekonomistka Wells Fargo Bank, stwierdziła, że przy założeniu niezmienionych warunków wtorkowa podwyżka kosztów wynagrodzeń nie oznacza „końca świata” dla Fed. Ale to kolejna kropla w morzu, która przyćmiewa nadzieje rynku na obniżkę stóp procentowych przed kolejną aktualizacją polityki pieniężnej dokonaną przez prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella zaplanowaną na środowe popołudnie.
„To kolejne dane sugerujące, że spowolnienie inflacji, które rozpoczęło się o tej porze w zeszłym roku, utknęło w martwym punkcie w pierwszym kwartale 2024 r.” – napisał House w nocie badawczej po opublikowaniu raportu.
Wtorkowe dane z Indeksu Kosztów Zatrudnienia wpisują się w toczącą się dyskusję na temat tego, czy wzrost płac ryczałtowych przyczynia się do utrzymującej się wysokiej inflacji. Niedawne dane ADP pokazały, że w ostatnich miesiącach wzrost płac osób zmieniających pracę na rynku prywatnym wzrósł, podczas gdy wzrost wynagrodzeń osób pozostających w zatrudnieniu zmienił się nieznacznie. Ta tendencja, jak stwierdziła w środę główna ekonomistka ADP, Nella Richardson, stanowi „wyzwanie” dla ADP. Bank Rezerwy Federalnej.
Tymczasem dane Biura Statystyk Pracy ujawniły, że dynamika płac rok do roku wykazywała pewne oznaki spowolnienia, ale według ekonomistów nadal była postrzegana jako zbyt wysoka, aby zapewnić inflację przed powrotem do celu Fed na poziomie 2%.
Bazowy indeks wydatków osobistych, który nie obejmuje kosztów żywności i energii i jest uważnie obserwowany przez Rezerwę Federalną, wzrósł o 2,8% w porównaniu z rokiem poprzednim w marcu, czyli był wyższy niż szacunki na poziomie 2,7% i niezmieniony, jak podały nowe dane w piątek. Ze wzrostu rok do roku, który zaobserwowaliśmy w lutym.
Według Bena Ayersa, głównego ekonomisty Nationwide, w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku podstawowe wydatki na spożycie osobiste rosły w rocznym tempie 4,4%, co stanowi „niepokojącą” tendencję.
Nastąpiło to po tym, jak prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell wskazał już, że najnowsze dane o inflacji nie pokazują postępu w podwyżkach stóp procentowych, jakiego bank centralny spodziewał się w 2024 roku.
„Powiedzieliśmy na posiedzeniu FOMC, że potrzebujemy większej pewności, że inflacja będzie zmierzać w sposób trwały w kierunku 2%, zanim właściwe będzie złagodzenie polityki” – powiedział Powell 16 kwietnia, przed publikacją danych o marcowych wydatkach osobistych.
„Bez wątpienia najnowsze dane nie dały nam większej pewności, a zamiast tego sugerują, że osiągnięcie tej pewności prawdopodobnie zajmie więcej czasu, niż oczekiwano”.
Komentarze Powella zmniejszyły nadzieje inwestorów na obniżkę stóp procentowych w 2024 r. Przed środową konferencją prasową Fed rynki wyceniały prawie jedną obniżkę stóp procentowych w tym roku, w porównaniu z prawie siedmioma obniżkami odnotowanymi na początku stycznia, jak wynika z danych Bloomberg.
Spowodowało to wzrost rentowności obligacji skarbowych, co spowodowało wzrost cen akcji, co pchnęło indeks S&P 500 w górę. Pierwszy ujemny miesiąc od października Mike Wilson, dyrektor ds. inwestycji w Morgan Stanley, powiedział, że rosnące rentowności prawdopodobnie zaciążą na akcjach, „chyba że Powell zaskoczy gołębią stronę na tygodniowym posiedzeniu Fed”.
Jednak biorąc pod uwagę wtorkowy odczyt Indeksu Kosztów Pracy, a także resztę danych, ekonomiści nie uważają gołębiego wyniku Powella za prawdopodobny wynik środowej sesji.
„Fed nie ma wiele do powiedzenia, jeśli chodzi o najnowsze dane o inflacji” – powiedział we wtorek Yahoo Finance Brett Ryan, amerykański ekonomista w Deutsche Bank.
Dodał, że środowe przesłanie Powella będzie prawdopodobnie takie, że „wyższa inflacja zostanie zrównoważona utrzymaniem stóp procentowych na stałym poziomie”.
Josh Schaeffer jest reporterem Yahoo Finance. Śledź go na X @_joshschafer.
Kliknij tutaj, aby uzyskać szczegółową analizę najnowszych wiadomości giełdowych i wydarzeń mających wpływ na ceny akcji.
Przeczytaj najnowsze wiadomości finansowe i biznesowe z Yahoo Finance