Handlowcy pracują na parkiecie nowojorskiej giełdy (NYSE) w Nowym Jorku, USA, 10 stycznia 2022 r. REUTERS / Brendan McDermid / File Photo
Zarejestruj się teraz, aby uzyskać bezpłatny nieograniczony dostęp do Reuters.com
NOWY JORK (Reuters) – Uważnie obserwowany odcinek krzywej dochodowości amerykańskich obligacji skarbowych odwrócił się we wtorek po raz pierwszy od września 2019 r., w odpowiedzi na obawy rynku, że Rezerwa Federalna może wepchnąć gospodarkę w recesję, walcząc ze spiralną inflacją. .
Przez krótką chwilę rentowność dwuletniego Skarbu Państwa była wyższa niż rentowność 10-letniej obligacji referencyjnej. Wielu uważa tę część krzywej za wiarygodną wskazówkę, że recesja może nastąpić w ciągu najbliższego lub dwóch lat.
Spread dwuletni i dziesięcioletni na chwilę spadł poniżej 0,03 punktu bazowego, po czym powrócił powyżej zera do 5 punktów bazowych, zgodnie z danymi Refinitiv.
Zarejestruj się teraz, aby uzyskać bezpłatny nieograniczony dostęp do Reuters.com
Chociaż po krótkim odwróceniu trendu w sierpniu i na początku września 2019 r. nastąpił spadek w 2020 r., nikt nie spodziewał się zamknięcia działalności i załamania gospodarczego z powodu rozprzestrzeniania się COVID-19.
Inwestorzy obawiają się teraz, że Rezerwa Federalna będzie ograniczać wzrost, agresywnie przyspieszając walkę ze spiralną inflacją, z presją cenową rosnącą w najszybszym tempie od 40 lat.
„Ruchy między parami i dziesiątkami są odzwierciedleniem nerwowości rynku, że Fed może nie zdołać promować łatwego lądowania” – powiedział Joe Manimbo, główny analityk rynku w Western Union Business Solutions w Waszyngtonie.
Sankcje zachodnie nałożone na Rosję po inwazji na Ukrainę doprowadziły do nowych wahań cen surowców, potęgując i tak już wysoką inflację.
Handlarze kontraktami terminowymi na fundusze Fed oczekują, że stopa referencyjna Fed wzrośnie do 2,60% do lutego w porównaniu do 0,33% dzisiaj. FEDOBSERWUJ
Niektórzy analitycy twierdzą, że krzywa dochodowości obligacji skarbowych została zniekształcona przez masowe zakupy obligacji przez Fed, które wywierają presję na rentowności długoterminowe w porównaniu z rentownościami krótkoterminowymi.
Zwroty krótko- i średnioterminowe skoczyły, ponieważ ceny traderów coraz bardziej rosły.
Inna część krzywej dochodowości jest również obserwowana przez Fed jako wskaźnik recesji, która jest daleka od odwrócenia.
To trzymiesięczna i dziesięcioletnia część krzywej, która wynosi obecnie 184 punkty bazowe.
W obu przypadkach różnica między odwróceniem części 2-letniej lub 10-letniej krzywej w recesję jest stosunkowo duża, co oznacza, że spowolnienie gospodarcze niekoniecznie jest w tej chwili problemem.
„Opóźnienie między odwróceniem trendu a stagnacją zwykle wynosi od 12 do 24 miesięcy. Sześć miesięcy było najkrótsze, a 24 miesiące najdłużej, więc to naprawdę nie jest coś, co jest możliwe dla normalnych ludzi” – powiedział Art Hogan. Główny Strateg Rynku w National Securities w Nowym Jorku.
Tymczasem analitycy twierdzą, że amerykański bank centralny mógłby wykorzystać rolowanie swoich ogromnych obligacji o wartości 8,9 biliona dolarów, aby pomóc w ponownym nachyleniu krzywej dochodowości, jeśli jest zaniepokojony nachyleniem i jego konsekwencjami.
Oczekuje się, że Fed zacznie obniżać swój bilans w nadchodzących miesiącach.
Zarejestruj się teraz, aby uzyskać bezpłatny nieograniczony dostęp do Reuters.com
(Raport) Nadesłane przez Chucka Mikołajczaka i Karen Brittel; Dodatkowe raporty Johna McCranka. Montaż przez Aldena Bentleya i Nicka Szymińskiego
Nasze kryteria: Zasady zaufania Thomson Reuters.