Marża Sony na grach została zakwestionowana po tym, jak cięcia w sprzedaży PS5 spowodowały gwałtowny spadek akcji

Sony ogłosiło w tym tygodniu, że obecnie spodziewa się sprzedaży 21 milionów sztuk PS5 w roku finansowym kończącym się w marcu, w porównaniu z poprzednią prognozą wynoszącą 25 milionów sztuk.

Jak wynika z obliczeń CNBC wykorzystujących dane FactSet, akcje spółki spadły po ogłoszeniu tej informacji, a od oczekiwanej obniżki ich wartość spadła o około 10 miliardów dolarów.

Jednak analitycy zwracali uwagę na inny kluczowy wskaźnik – marżę operacyjną w branży gier – która według obliczeń CNBC w grudniowym kwartale wyniosła nieco poniżej 6%. Natomiast marża operacyjna Sony w grudniu 2022 roku wyniosła ponad 9%.

„Obniżenie prognoz dostaw PS5… nie jest tym, co rozczarowuje… rozczarowujący jest niski poziom marży operacyjnej”, powiedział Atul Goyal, analityk akcji w Jefferies w środowej nocie do klientów.

Dodał, że przed kwartałem styczeń-marzec 2022 r. marże w dziale gier wynosiły od 12% do 13% w poprzednich czterech latach.

Jednocyfrowa marża zysku Sony w czwartym kwartale utrzymuje się „pomimo różnych niekorzystnych czynników, które powinny popchnąć marże do 20%” – stwierdził Goyal, dodając, że sytuacja jest „bardzo rozczarowująca”.

Do czynników sprzyjających zalicza się sprzedaż gier na własną rękę, która coraz częściej odbywa się w formie cyfrowej do pobrania, a także wysokomarżową usługę subskrypcji PS Plus, która według Goyala wymaga marży w wysokości około 50%.

„Ich przychody ze sprzedaży cyfrowej, treści dodatkowych i pobrań cyfrowych są najwyższe w historii… Jednak ich marże są na najniższym poziomie od dekady. To jest niedopuszczalne” – Goyal stwierdził w e-mailu do CNBC.

Goyal zauważył, że obecna marża Sony w branży gier jest „prawie najniższa od dekady”.

Analityk zastanawiał się, jak marża operacyjna działu gier pozostaje tak niska, przy wszystkich tych wysokomarżowych produktach.

Serkan Toto, dyrektor generalny i założyciel tokijskiej firmy konsultingowej Kantan Games zajmującej się grami, powiedział, że według niego koszty produkcji sprzętu już spadły, biorąc pod uwagę, że PlayStation 5 ma ponad trzy lata, a Sony osiągnie do tego czasu większy efekt skali.

Toto stwierdził, że jednym z powodów, dla których marże ostatnio spadają, są rosnące koszty produkcji oprogramowania.

Według serwisu Kotaku, powołującego się na wewnętrzną prezentację, która wyciekła po fali oprogramowania ransomware, produkcja Spidermana 2, wydanego w zeszłym roku przez należącą do Sony firmę Insomniac Games, kosztowała około 300 milionów dolarów. Zhakowany Firma.

„Wydaje się, że z biegiem czasu te budżety miały znaczący wpływ na marże Igrzysk” – powiedział Toto.

Sony i Insomniac Group nie odpowiedziały natychmiast na prośby CNBC o komentarz.