Inwestorzy giełdowi, mający nadzieję na przerwę po brutalnie niestabilnym 2022 roku, mają historię – i handlowców opcjami – po swojej stronie.
Przy powolnej inflacji wspierającej spekulacje, że Rezerwa Federalna zbliża się do końca podwyżek stóp procentowych, handlowcy instrumentami pochodnymi na akcje spodziewają się wyjścia z zamieszania, które nadal panowało na rynkach w zeszłym roku. Spowodowało to, że tzw. krzywa zmienności – wykres przedstawiający oczekiwania co do dotkliwości wahań cen w nadchodzących miesiącach – jest w każdym punkcie niższa niż rok temu.
Inne punkty danych historycznych również sugerują, że optymizm ostatnich dwóch tygodni nie był nie na miejscu. Wśród nich: Od 1950 r. notowano na giełdzie tylko dwa kolejne spadki w ciągu roku, podczas recesji na początku lat 70. i po pęknięciu bańki internetowej na początku tego stulecia, która trwała trzy lata. W 2023 r. nie oczekuje się niczego podobnego, przynajmniej wśród scenariuszy bazowych większości strategów z Wall Street.
powiedział Ryan Detrick, główny strateg rynkowy Grupa Carsona. Uważa on, że Stany Zjednoczone mogą uniknąć recesji, która będzie „głównym pozytywnym katalizatorem” dla akcji. Wraz z inflacją widzimy kroki we właściwym kierunku. To jest klucz do całej układanki”.
Oczywiście inwestorzy nie powinni oczekiwać tutaj całkowicie płynnej żeglugi. W rzeczywistości styczeń po rocznym dwucyfrowym spadku był historycznie trudnym miesiącem dla S&P 500.
Jednak S&P 500 wzrósł w zeszłym tygodniu o 2,7%, co oznacza wzrost o ponad 4% w skali roku. — poinformowało w czwartek Ministerstwo Pracy Wskaźnik cen konsumpcyjnych spadł w grudniu poprzedniego miesiąca i zanotował najmniejszy roczny wzrost od października 2021 roku. Dane te były powszechnie postrzegane jako dające urzędnikom Fed przestrzeń do dalszego ograniczania tempa podwyżek stóp procentowych na lutowym posiedzeniu.
Te wzrosty giełdowe to dobra wiadomość dla byków giełdowych po tym, jak S&P 500 odnotował stratę w wysokości ponad 19% w 2022 r., co było najgorszym wynikiem od czasu kryzysu finansowego z 2008 r. Dobrą wiadomością jest to, że po tak niskich latach zwykle następuje odbicie: S&P 500 z nich wzrósł średnio o 15% w ciągu następnych 12 miesięcy, według danych zbieranych od 1950 roku przez Carson Group.
powiedział Emmanuel Cao, analityk strategiczny w Barclays pl.
Jednak nadal istnieją powody do ciągłego niepokoju wśród inwestorów kapitałowych, którzy wycofali 2,6 miliarda dolarów z amerykańskich funduszy akcji w tygodniu poprzedzającym 11 stycznia, zgodnie z Citigroup Inc. Uwaga, powołując się na globalne dane EPFR.
Możliwe, że Fed ostatecznie przeciwstawi się oczekiwaniom rynku. Na przykład urzędnicy zwracają uwagę, że inwestorzy nie mają racji, oczekując obniżek stóp procentowych jeszcze w tym roku. Właśnie rozpoczęła się publikacja ostatniej rundy raportów o zyskach spółek i podejmuje ona własne ryzyko.
Kontynuacja sceptycznych wzrostów w styczniu może również sygnalizować własny precedens. W czterech przypadkach, gdy rynki odnotowały dwucyfrowe spadki w ciągu roku od początku tego stulecia, akcje spadły trzykrotnie w pierwszym miesiącu następnego roku.
Ale na razie inwestorzy przynajmniej nie spodziewają się żadnych większych wstrząsów. Opublikowano już dwa główne raporty ekonomiczne za ten miesiąc – dane dotyczące zatrudnienia i wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych – które pokazują, że wzrost nadal rośnie, a inflacja słabnie.
Cboe VIX – miara oczekiwanej zmienności cen w S&P 500, która zwykle porusza się w przeciwnym kierunku niż indeks – zakończył w zeszłym tygodniu około 18, najniższy poziom od stycznia ubiegłego roku.
Według analizy danych CFTC przeprowadzonej przez firmę Ned Davis Research, inwestorzy instytucjonalni przez ostatnie kilka tygodni pokrywali swoje krótkie pozycje na akcjach, a na początku tego miesiąca zwiększyli swoją długą pozycję netto do najwyższego poziomu od maja 2022 r.
„Jeśli mamy do czynienia z recesją, która trwa około dwóch kwartałów, zanim dojdziemy do drugiej połowy roku, rynki powinny zacząć się odradzać” – powiedział Ed Clissold, główny strateg USA w Ned Davis Research. „Jeśli utrzymają się korzystne dane o inflacji, a zyski będą bardzo dobre, można wykazać, że fundusze hedgingowe będą nadal zabezpieczać swoje krótkie pozycje, co byłoby dobrym paliwem do kontynuacji rajdu”.
Dowiedz się, jak nawigować i zwiększać zaufanie do swojej firmy dzięki The Trust Factor, cotygodniowemu biuletynowi, w którym omówiono, czego liderzy potrzebują, aby odnieść sukces. Rejestracja tutaj.