Rok 2024 może być „trudną sytuacją” dla rynków: JPM
JP Morgan (JPM) ostrzega inwestorów przed „krytyczną sytuacją” dla rynków amerykańskich w przyszłym roku.
Zdaniem stratega Marko Kolanovica wzrost rynku nie będzie trwały, jeśli Fed nie obniży stóp procentowych.
„To trudna sytuacja, ponieważ ryzykowne aktywa nie mogą osiągnąć trwałego wzrostu przy tym poziomie ograniczeń monetarnych i prawdopodobnie nie nastąpi zdecydowane złagodzenie, jeśli ryzykowne aktywa nie poprawią się (lub inflacja nie spadnie z powodu na przykład słabej inflacji)” Kolanovic – napisano w opublikowanym w piątek raporcie prognozy na 2024 rok: „popyt, co szkodzi zyskom przedsiębiorstw”.
Kontynuował: „Oznacza to, że najpierw będziemy musieli zaobserwować pewne spadki i zmienność na rynku w 2024 r., zanim warunki monetarne ulegną złagodzeniu i nastąpi bardziej trwały wzrost”.
Kolanovic, który jak dotąd był pesymistą co do tegorocznych wzrostów, powiedział, że woli obligacje i gotówkę od akcji i innych ryzykownych aktywów. „W bardzo optymistycznym scenariuszu gospodarczym widzimy, że akcje radzą sobie lepiej od obligacji (lub gotówki)” – napisał w raport. O około 5%, w potencjalnym środowisku dewzrostu lub recesji, wyniki gotówkowe mogą być o około 20% niższe.
„Niezależnie od tego, czy nastąpi recesja, czy nie, zwrot z ryzyka w przypadku akcji i innych ryzykownych aktywów jest gorszy niż w przypadku gotówki lub obligacji”.
Jednak w 2023 r. giełda nadal osiągała lepsze wyniki, a indeks S&P 500 (^GSPC) od początku roku wzrósł o 20%. Indeksy Dow Jones Industrial Average (^DJI) i Nasdaq Composite Index (^IXIC) wzrosły w tym samym okresie odpowiednio o 9% i 38%.
Tymczasem rentowność obligacji skarbowych wzrosła do rekordowego poziomu na początku tej jesieni, ale od tego czasu spadła. Rentowność referencyjnej obligacji 10-letniej (^TNX) wynosi obecnie blisko 4,27%, po tym jak w październiku przekroczyła 5%.