Rok 2023 zakończył się na giełdach blisko najwyższych poziomów w historii, a indeks S&P 500 (^GSPC) w ciągu roku wzrósł o prawie 24%.
Trzy główne średnie wzrosły w ostatnich dwóch miesiącach 2023 r. po tym, jak Fed skłonił wielu inwestorów do coraz częstszego zakładania, że kolejna korekta stóp procentowych dokonana przez bank centralny doprowadzi do ich obniżenia.
Jednak pomimo nowego optymizmu na rynku pod koniec roku, Wall Street nie widzi zbyt wielu wzrostów dla akcji w 2024 roku.
Biorąc pod uwagę tę poprawę, prognozy wielu strategów dotyczące indeksu S&P 500 na rok 2024 już odzwierciedlają ograniczony wzrost cen akcji w przyszłym roku. Średni cel 20 strategów z Wall Street monitorowany przez Bloomberg pokazuje, że benchmark zakończy 2024 r. na poziomie 4850, czyli o 2% wyższym niż poziom, który zamknął się w 2023 r.
Stratedzy Goldman Sachs podnieśli już swój cel na 2024 r., aby odzwierciedlić niedawny wzrost cen akcji i przejście na bardziej gołębie podejście Fed. Goldman Sachs podniósł 18 grudnia swoją prognozę dla S&P 500 z 4700 do 5100.
Spektrum celów na przyszły rok jest szerokie. Najbardziej optymistyczne są Oppenheimer i Fundstrat, których cele na koniec roku wynoszą 5200 dla S&P 500, co odzwierciedla około 9% wzrost w porównaniu z zamknięciem w 2023 r. Tymczasem najniższą prognozą Street na 2024 r. jest prognoza JPMorgan, że S&P spadnie do 4200, co oznacza spadek o 12% w stosunku do benchmarku w 2024 r.
Czy nadejdzie recesja i akcje spadną?
Duża część podziału na byki i niedźwiedzie w 2024 r. zależy od kierunku, w jakim różne firmy postrzegają rozwój gospodarki w nadchodzącym roku.
Ci, którzy nie widzą, że gospodarka w ogóle nie wchodzi w recesję lub uważają, że jej wynik był tak nagłośniony, że nie będzie miał znaczącego wpływu na akcje, oczekują, że indeks S&P 500 w 2024 r. osiągnie co najmniej 5000. W tym obozie znajdują się takie firmy jak Oppenheimer . Fundstrat, Goldman Sachs, Deutsche Bank i Bank of America.
Brian Belsky z BMO nazywa każdą zbliżającą się recesję „małym kurczakiem”, co jest nawiązaniem do fikcyjnej postaci. Kto upiera się, że niebo spada Wywołuje to wokół nich masową histerię. Belsky uważa, że jeśli w przyszłym roku nastąpi pogorszenie koniunktury, będzie to „recesja tylko z nazwy”.
„Będziemy w dalszym ciągu czerpać nasze wytyczne z trendów na rynku pracy i jeśli nie przyjmą one gwałtownego pogorszenia, po prostu nie przejmujemy się na tym etapie debatą o recesji” – napisał Belsky w swojej prognozie na 2024 rok.
Zespół Deutsche Banku pozostaje jednak w obozie recesji. Analitycy przewidują spowolnienie wzrostu gospodarczego i „łagodną recesję” w pierwszej połowie roku. Jednak zdaniem głównego specjalisty ds. strategii rynku akcji w USA, Pinky’ego Chadhy, ryzyko recesji doprowadzi jedynie do „skromnej i krótkoterminowej wyprzedaży”.
Jeszcze inni uważają, że recesja wpłynie na akcje w 2024 r. Julian Emanuel z Evercore ISI napisał, że akcje najpierw pogrążą się w recesji, a następnie wzrosną, gdy inflacja osiągnie poziom [Fed’s 2%] „Emanuel wierzy, że recesja nadejdzie w pierwszej połowie roku, zanim wzrost S&P 500 doprowadzi do docelowego poziomu 4750.
Stratedzy kapitałowi w JPMorgan stają się coraz bardziej ostrożni w ocenie wpływu pogorszenia koniunktury na akcje, ponieważ spodziewają się średniego zamknięcia rekordu w 2024 r. W cenie 4200.
„W przypadku braku szybkiego łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed, spodziewamy się w przyszłym roku trudniejszej sytuacji makro dla akcji, ponieważ trendy konsumenckie łagodzą się w czasie, gdy pozycje i nastroje inwestorów są w większości odwrotne” – napisali w raporcie stratedzy kapitałowi JPMorgan pod przewodnictwem Dubravko Lakos-Bojas. perspektywy zespołu na rok 2024. ”. 29 listopada.
Stanowisko Lakosa-Bogasa dotyczące łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed jest głównym punktem spornym w sporze byków z niedźwiedziami. Na wysokim poziomie istnieją dwa główne powody, dla których Fed obniży stopy procentowe, choć obecnie oczekuje, że w 2024 r. uczyni to trzykrotnie. Fed obniży stopy procentowe, jeśli gospodarka znacząco zwolni, aby złagodzić warunki finansowe i pomóc jej utrzymać się na rynku .
Lub Fed może obniżyć stopy procentowe, ponieważ inflacja spada w kierunku celu banku centralnego na poziomie 2% szybciej niż oczekiwano. Taki scenariusz przytoczył Goldman Sachs, poprawiając w połowie grudnia swoje perspektywy dla akcji.
„Solidny wzrost i niższe stopy procentowe powinny przynosić korzyści akcje o słabszych bilansach, szczególnie te wrażliwe na wzrost gospodarczy” – napisał w nocie strategicznej David Kostin, główny strateg ds. akcji w USA w Goldman Sachs.
W przeszłości to, czy nadchodziła recesja, czy nie, odgrywało główną rolę w tym, czy akcje rosły, czy spadały po pierwszej obniżce stóp procentowych. Wykres Goldman Sachs pokazuje, że akcje zwykle spadają w przypadku recesji w ciągu 12 miesięcy po pierwszej obniżce stóp procentowych przez Fed.
Czy znów będzie mowa o Siedmiu Wspaniałych?
Dobrze udokumentowanym aspektem rajdu na giełdzie w 2023 r. było to, że siedem spółek technologicznych o dużej kapitalizacji – Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL, GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) i Tesla ( TSLA) i Nvidia (NVDA) — przewodziły większości wzrostów rynku. Jednak w ciągu ostatnich dwóch miesięcy roku wzrost ten się pogłębił i wielu strategów przewiduje, że wzrost rynku będzie kontynuowany w 2024 r.
„Spodziewamy się, że w 2024 r. S&P 500 osiągnie najwyższy poziom w historii, a cel na koniec roku wyniesie 5000. Jednak w przeciwieństwie do tego roku, w którym 70% Magnificent wykonało 70% pracy, spodziewamy się szerszego przywództwa” – prezes Bank of America powiedział. – napisała w grudniowej nocie do klientów Savita Subramanian z US Equity and Quantitative Strategy.
Założyciel Fundstrat, Tom Lee, umieścił technologię i akcje FAANG wśród trzech najważniejszych sektorów w 2024 r. Jednak po ogromnym wzroście w 2023 r. Lee nie widzi, aby technologia ponownie wiodła w przyszłym roku.
„Czy uważam, że FAANG ma wystarczająco dużo soku z zysków i wielokrotnej ekspansji, aby osiągnąć lepsze wyniki niż spółki o małej kapitalizacji? Nie sądzę” – powiedział Lee podczas rozmowy telefonicznej Zoom na temat prognoz na rok 2024 7 grudnia. „Myślę, że małe spółki mogą po tym wzrosnąć o 50%. „Akcje spółek finansowych mogą wzrosnąć o 30%… Jeśli chodzi o pozycjonowanie, nikt nie posiada akcji spółek finansowych ani akcji o naprawdę długich groszach. Jest wiele pozytywów”.
Kostin z Goldman Sachs również pochwalił małe firmy w swojej najnowszej prognozie na 2024 rok.
„Środowisko niższych stóp procentowych i poprawiających się perspektyw wzrostu gospodarczego historycznie sprzyjało małym spółkom, których wyceny ostatnio były obniżone” – napisał Kostin.
„To potencjalnie otwiera drzwi do zwiększonego udziału w tradycyjnych obszarach wzrostu (szczególnie w technologii)… Biorąc pod uwagę lepsze wyniki wzrostu, uważamy, że inwestorzy powinni zachować większą ostrożność i skupić się na tematach (a nie tylko płynności czy dynamice), stabilnym wzroście i rozwój ekonomiczny.” A nawet dywidendy w sektorach wzrostu.”
„Uważamy, że istnieje bardzo duże prawdopodobieństwo, że w 2024 r. Magnificent 7 nie będzie jednolity pod względem trendów wydajnościowych” – napisał Belsky w swojej prognozie na 2024 rok. „Na przykład podstawy firmy są zupełnie inne, a najnowsze trendy w zakresie cen w czwartym kwartale zapowiadają coraz bardziej zróżnicowane wyniki w 2024 r.”
„To potencjalnie otwiera drzwi do zwiększonego udziału w tradycyjnych obszarach wzrostu (szczególnie w technologii)… Biorąc pod uwagę lepsze wyniki wzrostu, uważamy, że inwestorzy powinni zachować większą ostrożność i skupić się na tematach (a nie tylko płynności czy dynamice), stabilnym wzroście i rozwój ekonomiczny.” A nawet dywidendy w sektorach wzrostu.”
Josh Schaeffer jest reporterem Yahoo Finance.
Kliknij tutaj, aby zapoznać się z najnowszymi wiadomościami technologicznymi, które będą miały wpływ na giełdę.
Przeczytaj najnowsze wiadomości finansowe i biznesowe z Yahoo Finance
