Wydawało się, że wtorkowy rajd rentowności obligacji skarbowych w końcu dogonił wcześniej odporny rynek akcji, pozostawiając Dow Jones Industrial Average i inne główne indeksy w najgorszym jak dotąd dniu w 2023 roku.
„Dochodowość pokazuje się na całej krzywej… tym razem ceny rynkowe wydają się doganiać fundusze federalne” – powiedział w notatce weteran analityk techniczny Mark Arbeter, prezes Arbeter Investments. Zaznaczył, że zazwyczaj pierwszeństwo mają stawki rynkowe.
Od początku miesiąca handlowcy kontraktami terminowymi na fundusze federalne wyceniali bardziej agresywne Fed po tym, jak początkowo byli sceptyczni, że bank centralny może osiągnąć swoją prognozę szczytowej stopy funduszy federalnych powyżej 5%. Kilku traderów wycenia teraz zewnętrzną możliwość szczytowego kursu blisko 6%.
Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD02Y
Podskoczył o 10,8 punktu bazowego do 4,729%, co jest najwyższym wynikiem sesji w USA od 24 lipca 2007 r. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD10Y
Wzrósł o 12,6 punktów bazowych do 3,953%, najwyższego poziomu od 9 listopada.
„W tym momencie rynek obligacji prawie zrezygnował z optymistycznych oczekiwań dotyczących dalszych ograniczonych podwyżek i serii obniżek stóp procentowych w drugiej połowie 2023 roku” – powiedział Daniel Berkowitz, dyrektor ds.
Tymczasem dolar amerykański również wzrósł, a indeks dolara amerykańskiego ICE dodał 0,2% do lutowego odbicia. Arbeter zauważył również, że indeksy szerokości, mierzące liczbę akcji biorących udział w rajdzie, wcześniej się pogorszyły, a niektóre wskaźniki osiągnęły poziomy wyprzedania.
„Kolejna doskonała burza przeciwko rynkom giełdowym w krótkim okresie” – napisał Arbeter.
Wyższe rentowności mogą mieć negatywny wpływ na akcje, podnosząc koszty finansowania zewnętrznego. Co ważniejsze, wyższe rentowności obligacji skarbowych oznaczają, że wartość bieżąca przyszłych zysków i przepływów pieniężnych jest bardziej dyskontowana. Może to mocno zaważyć na spółkach technologicznych i innych tak zwanych akcjach wzrostowych, których wyceny opierają się na zyskach z dalekiej przyszłości. Akcje te odnotowały spadek w zeszłym roku, ale doprowadziły do wzrostów na początku 2023 r., utrzymując się w ciągu ostatniego tygodnia, nawet gdy rentowności nadal rosną.
Rentowności rosły po serii lepszych niż oczekiwano danych ekonomicznych, które wzmocniły oczekiwania na podwyżkę stóp Fed.
Tymczasem słabe wskazówki we wtorek z Home Depot.
Jakość HD
i Walmart Inc.
wmt
Przyczyniło się to również do osłabienia giełdy.
Home Depot spadł o ponad 7%, co czyni go największym przegranym wśród składników indeksu Dow Jones Industrial Average
DJIA
.
Spadek nastąpił po tym, jak detalista zajmujący się remontami domów odnotował nagły spadek sprzedaży w tym samym sklepie w czwartym kwartale fiskalnym, co doprowadziło do niespodziewanego spadku zysków w roku fiskalnym 2023 i zarezerwowania dodatkowego 1 miliarda dolarów, aby zapłacić więcej swoim współpracownikom.
„Podczas gdy Wall Street spodziewa się odpornych konsumentów po dobrym raporcie o sprzedaży detalicznej z zeszłego tygodnia, Home Depot i Wal-Mart są bardziej ostrożne” – powiedział w notatce Jose Torres, główny ekonomista w Interactive Brokers.
„Dzisiejsze poranne dane dostarczają bardziej mieszanych sygnałów dotyczących popytu konsumpcyjnego, ale podczas tradycyjnie słabego sezonowego okresu handlowego inwestorzy przesuwają się w kierunku w połowie pustego widoku na koniec roku, charakteryzującego się jak dotąd dokładnie odwrotną perspektywą, szklanką do połowy pełną, ” on napisał.
Indeks Dow Jones spadł o 697,10 punktów, czyli 2,1%, do poziomu 33 129,59, podczas gdy indeks Standard & Poor’s 500.
SPX
Spadł o 2% do zamknięcia na poziomie 3997,34, kończąc poniżej poziomu 4000 po raz pierwszy od 20 stycznia. Według FactSet spadek zmniejszył roczne zyski S&P 500 do 4,1%, co stanowi mniej niż połowę 9-procentowego rocznego wzrostu, który odnotował 2 lutego.
NASDAQ Composite
KOMP
Spadł o 2,5%, zmniejszając swoje roczne zyski do 9,8%. Straty sprawiły, że Dow w ciągu roku był nieznacznie ujemny, spadając o 0,5%. Według danych rynkowych Dow Jones był to najgorszy dzień dla wszystkich trzech głównych indeksów od 15 grudnia.
Arbeter zidentyfikował „bardzo interesującą grupę” wsparcia poniżej wtorkowego minimum dla S&P 500, z parą linii trendu zbiegających się wraz z 50- i 200-dniowymi średnimi ruchomymi indeksu w pobliżu 3970 (patrz wykres poniżej).
„Jeśli ten obszar nie reprezentuje minimów wycofania, mamy przed sobą więcej problemów” – napisał.
