Dane z USA: PKB rośnie o 4,9%, liczba bezrobotnych rośnie do 210 tys
PKB Stanów Zjednoczonych przyspieszył do 4,9% w ujęciu rocznym, czyli ponad dwukrotnie szybciej niż w drugim kwartale.
Bloomberga
Może istnieć wyjaśnienie, dlaczego gospodarka amerykańska rośnie tak niezwykle prężnie, pomimo wysokiej inflacji i stóp procentowych.
W końcu nie jest zbyt elastyczny.
W tym tygodniu Departament Handlu Podwyższył swoje szacunki wzrostu gospodarczego w trzecim kwartale do rocznej stopy 5,2%. Najszybsza ekspansja produktu krajowego brutto kraju – wartości wszystkich towarów i usług wytworzonych w Stanach Zjednoczonych – od jesieni 2021 r., kiedy kraj wciąż borykał się z pandemią.
Ale mało znany miernik gospodarki opowiada zupełnie inną historię.
Dochód krajowy brutto (GDI) wzrósł zaledwie o 1,5% rok do roku w okresie od lipca do września, a w ciągu ostatniego roku rósł nieznacznie pomimo solidnego wzrostu PKB. Jak wynika z analizy danych handlowych przeprowadzonej przez Josepha Lavorgnę, głównego ekonomistę SMBC Nico Securities, w ciągu ostatnich czterech kwartałów PKB wzrósł o 3%, podczas gdy GTI spadło o 0,16%.
Jest to największa rozbieżność między tymi dwoma miarami, jaką pamiętam.
Według ekonomisty Barclays Jonathana Millera całkowity PKB jest o 2,5% niższy od PKB, co stanowi największą różnicę od 1993 r.
LaVorgna argumentuje, że GDI dobrze wychwytuje wczesne sygnały recesji, która według wielu ekonomistów uderzy w USA w przyszłym roku.
„Uważam, że PKB przecenia siłę gospodarki” – mówi Lavorgna.
Debata na temat tego, który kij jest najlepszy do dowolnego środka ekonomicznego, nie jest tylko debatą akademicką. Rezerwa Federalna może chcieć ochłodzenia gospodarki, zanim uzna, że inflacja obniżyła się na tyle, że nie ma potrzeby ponownego podnoszenia stóp procentowych.
Jaka jest różnica między GTI i GTI?
GDI to alternatywny sposób pomiaru wyniku gospodarczego. Produkt krajowy brutto to szerokie badanie wszystkich wydatków przedsiębiorstw, konsumentów, firm zagranicznych, rządu, sprzedawców detalicznych, dealerów samochodowych, producentów i innych osób.
GDI ocenia wszystkie dochody w formie wynagrodzeń, zysków przedsiębiorstw, odsetek i dywidend oraz czynszu.
Teoretycznie te dwa wskaźniki powinny dać tę samą sumę, ponieważ każdy dolar wydany przez jedną osobę stanowi dochód innej osoby. Jednak w rzeczywistości często się one różnią, ponieważ dane są zbierane z różnych źródeł w ramach różnych badań i w obu przypadkach występuje błąd próbkowania.
Z biegiem czasu PKB i GDI zbiegają się, albo dlatego, że jedna miara dogania drugą, albo z powodu korekt wpływających zarówno na PKB, jak i GDI, twierdzą LaVorgna i Millar.
PKB jest najpopularniejszym sposobem pomiaru temperatury gospodarki. Dzieje się tak dlatego, że pierwszy szacunek PKB za ostatni kwartał został opublikowany na kilka tygodni przed pierwszym szacunkiem GDI, zauważa LaVorgna. PKB zapewnia bardziej szczegółowy podział elementów gospodarki, takich jak wydatki konsumpcyjne, inwestycje przedsiębiorstw i budowa domów.
Czy istnieje lepszy wskaźnik niż PKB?
Jednak Jeremy Nalewaik, były ekonomista Rezerwy Federalnej, twierdzi, że GDI może być lepszym barometrem. Zauważył, że od 2016 r. wstępne szacunki GDI są bliższe ostatecznym szacunkom obu miar niż wstępnym wartościom PKB. Papier Za pośrednictwem Banku Rezerw Federalnych w St. Louis.
Doszedł do wniosku, że GDI jest również lepszy w przewidywaniu recesji, mówi Miller z Barclays.
Jednym z powodów, dla których GDI jest tak dokładny, jest to, że opiera się na twardych danych, takich jak wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, aby zmierzyć płace, a nie po prostu przeprowadzać sondaże w przedsiębiorstwach, twierdzi Lavorgna.
GTI, twierdzi Lavorgna, jest najbardziej niezawodna podczas głównych zmian lub punktów zwrotnych, kiedy gospodarka przechodzi z okresów siły do słabości i odwrotnie. Mówi, że i teraz jest tak samo.
Czy Ameryce grozi recesja?
Ekonomiści ankietowani przez Wolters Kluwer Blue Chip Economic Indicators twierdzą, że gospodarka wzrośnie w bieżącym kwartale o niecałe 1%, a w przyszłym roku o 1,2%, po wzroście średnio o 3,2% w ubiegłych trzech kwartałach. Ekonomiści widzą 47% szans na recesję w ciągu najbliższych 12 miesięcy, mniej niż poprzednie szacunki, ale wciąż historycznie wysokie.
Dlaczego?
Agresywne podwyżki stóp procentowych dokonywane przez Rezerwę Federalną od początku ubiegłego roku w końcu mogą odcisnąć piętno na wydatkach konsumentów i przedsiębiorstw, a gospodarstwa domowe o niskich i średnich dochodach drastycznie ograniczyły swoje oszczędności związane z Covid-19, wynikające z czeków stymulacyjnych i schronienia w domu. Wielu ekonomistów twierdzi
Jaki jest obecny stan rynku pracy?
LaVorgna stwierdziła, że słabe dane GTI są bardziej spójne z sytuacją na rynku pracy, która w tym roku znacznie spowolniła, i zaufaniem konsumentów, które pozostaje historycznie niskie pomimo wzrostu w listopadzie. Od początku roku średni miesięczny wzrost liczby miejsc pracy spadł z około 300 000 do 200 000, a stopa bezrobocia wzrosła do 3,9% z najniższego od 50 lat poziomu 3,4%.
Miller stwierdził jednak, że dane dotyczące tego rodzaju miejsc pracy są nadal solidne i dalekie od sygnalizowania recesji, pomimo pewnego osłabienia w październiku i silnych danych dotyczących wydatków konsumenckich.
Bądź mądry w kwestii pieniędzy Dlaczego milenialsi wiedzą więcej o finansach osobistych? (Wskazówka: zapytaj rodziców.)
Tymczasem, jego zdaniem, w ostatnim czasie trudno było oszacować zyski przedsiębiorstw ze względu na duże wahania kosztów energii i innych cen oraz zmienność wśród banków regionalnych spowodowaną stratami na obligacjach wynikającymi z wyższych stóp procentowych.
W obecnej sytuacji „popieram PKB” – mówi Miller.