Giełdy zachwiały się, kończąc pozytywny miesiąc maj, gdy wydawało się, że inwestorzy tymczasowo wykorzystali entuzjazm sztucznej inteligencji, a perspektywa utrzymania przez Fed stóp procentowych na wyższym poziomie przez dłuższy czas pozostawała w centrum uwagi.
W ciągu ostatnich pięciu sesji giełdowych Nasdaq Composite (^IXIC) utrzymywał się na poziomie bliskim płaskiego poziomu, a S&P 500 (^GSPC) wzrósł o niecałe 0,2%. Indeks Dow Jones Industrial Average (^DJI) spadł o prawie 1%.
W przyszłym tygodniu na pierwszy plan wysuwają się aktualizacje na rynku pracy, które rozpoczną nowy miesiąc handlu. Publikacja majowego raportu o zatrudnieniu ma zostać opublikowana w piątek rano, a aktualizacje dotyczące wolnych miejsc pracy i wzrostu płac w sektorze prywatnym zostaną również opublikowane zgodnie z harmonogramem. Oczekiwane są także odczyty aktywności w sektorze usług i produkcji.
Jeśli chodzi o wiadomości korporacyjne, kwartalne wyniki CrowdStrike (CRWD), Lululemon (LULU) i Dollar Tree (DLTR) podkreślają spokojny tydzień pod względem publikacji zysków spółek.
Krok we właściwym kierunku
Maj zakończył się dość obiecującą informacją na temat frontu inflacyjnego. Kwietniowy odczyt wskaźnika osobistych wydatków konsumpcyjnych pokazał, że ceny wzrosły o 0,2% w porównaniu z poprzednim miesiącem, co stanowi najniższy miesięczny wzrost w 2024 roku.
Chociaż ekonomiści określili tę wiadomość jako „lepszą wiadomość na temat inflacji niż widzieliśmy w pierwszym kwartale”, niewiele zmieniła ona oczekiwania inwestorów co do obniżek stóp procentowych. Jak wynika z danych Bloomberga, inwestorzy wyceniali w tym roku mniej niż dwie obniżki stóp procentowych, które niewiele zmieniły się w porównaniu z poprzednim tygodniem.
Jest to następstwem niedawnych komentarzy urzędników federalnych, że przed rozpoczęciem obniżek stóp procentowych potrzebna jest „większa pewność” co do spadającej inflacji.
Przyszłe perspektywy rynku pracy
Seria danych z rynku pracy w przyszłym tygodniu będzie testem nastrojów inwestorów na ścieżce Fed.
Publikacja majowego raportu o zatrudnieniu ma zostać opublikowana w piątek, a ekonomiści oczekują, że będzie on przedstawiał podobną historię jak raport z poprzedniego miesiąca, przy czym rynek pracy spowalnia od gorącego początku do 2024 r., ale bez wejścia w pełne pogorszenie koniunktury.
Oczekuje się, że raport wykaże, że w zeszłym miesiącu w amerykańskiej gospodarce powstało 185 000 miejsc pracy, a stopa bezrobocia utrzyma się na stałym poziomie 3,9%, jak wynika z danych Bloomberg. W kwietniu gospodarka amerykańska utworzyła 175 000 miejsc pracy, a stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła do 3,9%.
Czytaj więcej: Jak rynek pracy wpływa na inflację?
Silny wzrost liczby miejsc pracy i niespodzianki związane z byczą inflacją na początku roku skłoniły Fed do „zawieszenia swoich planów obniżek stóp procentowych co najmniej do drugiej połowy roku” – napisał w cotygodniowej nocie zespół ekonomistów Wells Fargo pod przewodnictwem Jaya Brysona .
Wells Fargo spodziewa się jednak, że rynek pracy będzie w dalszym ciągu zwalniał
„Wzrost zatrudnienia powrócił do normy od drugiego kwartału” – napisał zespół Brysona. „Uważamy, że tempo wzrostu zatrudnienia w ciągu najbliższych kilku miesięcy będzie bardziej przypominać tempo z kwietnia”.
Zatrzymaj się w euforii sztucznej inteligencji
Ogromne zyski Nvidii (NVDA) pomogły w rajdzie na giełdzie Nasdaq Composite, która w maju osiągnęła najlepszy wynik od 2003 roku. Jednak w zeszłym tygodniu nastroje uległy pogorszeniu, gdy zyski firm Dell (DELL), Salesforce (CRM) i MongoDB (MDB) które były czasami częścią handlu sztuczną inteligencją przez cały ubiegły rok, nie zrobiły wrażenia na inwestorach.
„Raporty z tego tygodnia poza sesją podkreślają presję wywieraną na podstawy i wytyczne dotyczące realizacji danych warunków wyceny” – napisał w notatce Scott Krohnert, amerykański specjalista ds. strategii kapitałowej w Citi, szeroko omawiając działania rynkowe w zeszłym tygodniu. „Kieszenie rynkowe mogą polegać na stałym rytmie i zwiększać dynamikę przez cały rok, aby uzasadnić obecne ceny”.
Entuzjazm dla sztucznej inteligencji lub jego brak będzie trendem, który będzie można obserwować przez następne dwa tygodnie poprzedzające Światową Konferencję Programistów Apple, która odbędzie się 10 czerwca.
Zła szerokość
Tak zwana „szerokość” wzrostu na giełdzie, w ramach której rośnie wiele sektorów, była cechą wzrostów na giełdzie pod koniec 2023 r., a ostatnio w marcu 2024 r. Nie będzie to jednak widoczne w 2024 r. ostatni rajd rynkowy do rekordowych poziomów.
Michael Hartnett, strateg inwestycyjny w Bank of America, zauważył, że szerokość jest na najgorszym poziomie od 2009 roku, oceniając, jak blisko indeks S&P 500 (^SPXEW) porusza się w stosunku do indeksu S&P 500 o kapitalizacji rynkowej. Od początku maja S&P 500 wzrósł o około 4%, podczas gdy indeks równoważony wzrósł o niecałe 2%.
Ed Clissold, główny strateg ds. badań w firmie US Ned Davis, napisał w notatce dla klientów, że „kilka wskaźników szerokości rynku” nie podążyło za niedawnym wzrostem, co może budzić niepokój, jeśli w zeszłym miesiącu wyraźna przewaga Megacap Tech ustępuje. Według Clissold zdarza się to czasami, gdy szczyty wzrostów na rynku są szczytowe.
„Konkluzja jest taka, że chociaż pewne różnice pojawiały się przez cały rok, większość ujawniła się dopiero w ostatnich tygodniach” – napisała Clissold. „Jeśli rynek znajduje się w szczytowym momencie, prawdopodobnie na wczesnym etapie nie zmieniło się wystarczająco dużo dowodów, aby uzasadnić dostosowanie naszej rekomendacji dotyczącej przeważania dla amerykańskich akcji”.
Brak szerokości ma również potencjalną zaletę. Bespoke Investment Group podkreśliła, że obecny dolny odczyt jest często optymistyczny dla rynku. Przy obecnym poziomie szerokości akcje będą zazwyczaj osiągać lepsze wyniki niż jakikolwiek inny odczyt szerokości w ciągu następnych trzech, sześciu miesięcy i całego roku.
Kluczowe pozostaje oczywiście to, czy ekspansja faktycznie nastąpi.
„Jeśli nie będziemy mogli ponownie zwiększyć udziału, możemy powtórzyć test” – dodał [S&P 500] „Dołek zaobserwowaliśmy 19 kwietnia” – powiedział Yahoo Finance Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny w CFRA Research.
Kalendarz tygodniowy
Poniedziałek
Dane ekonomiczne: Indeks S&P Global US Manufacturing Index, maj ub.r. (poprzednio 50,9); Budownictwo Wydatki m/m, kwiecień (oczekiwano 0,2%, poprzednio -0,2%); ISM Manufacturing, maj (oczekiwano 49,7, poprzednio 49,2); ceny ISM zapłacone w maju (oczekiwane 60,9);
Zyski: Getlab (GTLB)
Wtorek:
Dane ekonomiczne: Otwarte miejsca pracy, kwiecień (oczekiwano 8,3 mln, poprzednio 8,48 mln); Zamówienia fabryczne, kwiecień (oczekiwane 0,7%, poprzednio 1,6%); Zamówienia na dobra trwałe, ostateczne, kwiecień (oczekiwane 0,7%, poprzednio 0,7%)
Zyski: Bath & Body Works (BBWI), CrowdStrike (CRWD), Hewlett-Packard Enterprise (HPE), PVH (PVH), Stitch Fix (SFIX)
Środa
Dane ekonomiczne: Wnioski o kredyt hipoteczny MBA, tydzień kończący się 31 maja (-5,7%); ADP Private Sector Payrolls, maj (oczekiwano +174 000, poprzednio +192 000); S&P Global US Services PMI, finał majowy (poprzednio 54,8), S&P Global US Composite PMI, finał majowy (poprzednio 54,5); Indeks usług ISM, maj (oczekiwane 50,9, poprzednio 49,4); Ceny płatnych usług ISM za maj (59,2)
Zyski: Campbell’s (CPB), Charge Point (CHPT), Dollar Tree (DLTR), Five Below (FIVE), Lululemon (LULU), Victoria’s Secret (VSCO)
Czwartek
Dane ekonomiczne: W maju Challenger zwolnił miejsca pracy rok do roku (poprzednio -3,3%); Jednostkowe koszty pracy, I kwartał (oczekiwano +4,7, poprzednio +4,7%); Produktywność poza rolnictwem, I kwartał (oczekiwano +0,3%, poprzednio +0,3%); Liczba nowych bezrobotnych, tydzień kończący się 1 czerwca (poprzednio 219 tys.)
Zyski: Big Lots (BIG), DocuSign (DOCU), Nio (NIO), Rent the Runway (RENT), JM Smucker Company (SJM), Vail Resorts (MTN)
Piątek
Kalendarz ekonomiczny: Raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym, maj (oczekiwane +185 000, poprzednio +175 000); Stopa bezrobocia, maj (oczekiwane 3,9%, poprzednio 3,9%); Średnie zarobki godzinowe, miesiąc do miesiąca, maj (oczekiwane +0,3%, poprzednio +0,2%); Średnie zarobki godzinowe rok do roku, maj (oczekiwane +3,9%, poprzednio +3,9%); Średnia liczba przepracowanych godzin w tygodniu, maj (oczekiwane 34,3, poprzednio 34,3); Wskaźnik aktywności zawodowej, maj (poprzednio 62,7%)
Zyski: Żadnych zauważalnych zysków.
Josh Schaeffer jest reporterem Yahoo Finance. Śledź go na X @_joshschafer.
Kliknij tutaj, aby uzyskać szczegółową analizę najnowszych wiadomości giełdowych i wydarzeń mających wpływ na ceny akcji.
Przeczytaj najnowsze wiadomości finansowe i biznesowe z Yahoo Finance