Co sprawia, że ​​Charles Schwab Corporation (SCHW) jest bezpieczną inwestycją w obecnych warunkach?

Kupiliśmy udziały w Korporacja Charlesa Schwaba (NYSE:SCHW), ponieważ konkretnie spadły w marcu. Schwab to wiodąca franczyza gromadząca aktywa w branży maklerskiej, ze szczególną siłą na rynku doradczym. Jako jeden z największych graczy na rynku detalicznym, ma ekonomię skali, aby być tanim dostawcą i konkurować z nowymi podmiotami, które chcą zrewolucjonizować branżę. W sektorze konsultingowym, gdzie obsługuje niezależnych konsultantów, oferuje złoty standard w swoim asortymencie usług i produktów. Uważamy, że fosa jest rozległa iw dającej się przewidzieć przyszłości powinna rosnąć w zdrowym tempie.

W ramach swojego modelu maklerskiego Schwab prowadzi bank o rozsądnej wielkości, w ramach którego klienci maklerscy przechowują depozyty w ramach zarządzania środkami pieniężnymi. Mając ponad 300 miliardów dolarów depozytów i 500 miliardów dolarów aktywów, gdyby był niezależnym bankiem, byłby jednym z największych w kraju. Wraz ze wzrostem stóp procentowych wielu klientów przeniosło gotówkę z rachunków bankowych o niskim dochodzie do alternatywnych rozwiązań o wyższej stopie zwrotu, takich jak fundusze rynku pieniężnego. Branża nazywa ten proces monetarny „sortowaniem”. W przypadku Schwaba liczenie gotówki rozpoczęło się około 18 miesięcy temu, a większość ostatnich spadków cen akcji można przypisać obawom inwestorów, że ten proces może przyspieszyć. Różnica dla Schwab, w porównaniu do wszystkich innych banków, polega na tym, że kiedy deponenci wypłacają pieniądze, najczęściej przenoszą je do innych części Schwab! Tak więc, w przeciwieństwie do tradycyjnych banków, Schwab nie traci aktywów w dynamice sortowania. Rzeczywiście, podobnie jak Bancorp w USA, Schwab wydaje się być beneficjentem netto niedawnej mini-paniki związanej z napływem nowych aktywów, które wyrosły, gdy jednostki uciekały w bezpieczne miejsce.

Ta dynamika powoduje jednak pewne zakłócenia w jednostce bankowej, ponieważ środki klientów pozostają w sumie Schwaba, ale nie są już dostępne jako depozyty do finansowania portfela papierów wartościowych banku. Uważamy, że Schwab ma więcej niż wystarczającą płynność, aby sobie z tym poradzić. Najgorszym realistycznym rezultatem jest to, że całkowite zyski są przez pewien czas umiarkowanie tłumione w miarę wzrostu kosztów finansowania, a Schwab zarabia mniej na każdym dolarze zainwestowanym w alternatywne depozyty niż na każdym dolarze zdeponowanym w banku. Pomimo tych przeciwności uważamy, że tak długo, jak Schwab może z czasem zwiększać łączne aktywa inwestycyjne pod swoim parasolem, jego zdolność do zarobkowania również powinna rosnąć.