- Wyższe stopy procentowe oznaczają gorsze perspektywy gospodarcze i kolejne zakłócenia na giełdzie.
- Goldman Sachs obniżył swoją prognozę dla indeksu S&P 500 na 2022 rok.
- Firma twierdzi, że wysokiej jakości, krótkoterminowe zapasy przewyższają długoterminowe.
W środę Federalny Komitet Otwartego Rynku po raz trzeci z rzędu podniósł swoją główną stopę procentową o 75 punktów bazowych.
Ich decyzja podniosła stopę funduszy federalnych do przedziału od 3% do 3,25%, najwyższego poziomu od początku 2008 roku. Według mediany prognoz do końca tego roku stopa ta wyniesie 4,4%.
W miarę jak walka o zmiażdżenie inflacji trwa, Wall Street ma do czynienia z tym, co mogą przynieść wyższe stopy wraz z niższą inflacją: niższy popyt konsumpcyjny spowalniający gospodarkę i słabsze ceny akcji. W piątek obawy o podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną popchnęły Standard & Poor’s 500 do najniższych poziomów w ciągu roku.
dzień temu , Goldman Sachs Stratedzy akcyjni obniżyli cel indeksu na koniec roku z 4300, który osiągnął w połowie sierpnia, do 3600.
„Oczekiwana ścieżka stóp procentowych jest teraz wyższa niż wcześniej zakładaliśmy, co przechyla rozkład wyników giełdowych poniżej naszych wcześniejszych oczekiwań” – napisali w notatce stratedzy kierowani przez Davida Kostina.
Jedną z takich konsekwencji jest tak zwane twarde lądowanie, w którym wyższe stawki prowadzą do recesji. Costin powiedział, że scenariusz może spowodować spadek indeksu S&P 500 do 3400 do końca roku i 3150 do końca pierwszego kwartału.
niski Stopa bezrobocia Wskazuje to, że dochody i wydatki konsumentów mogą wzrosnąć do przyszłego roku. Powiedział, że taki scenariusz utrzyma inflację na wysokim poziomie i skłoni Fed do podniesienia stóp procentowych bardziej niż obecne oczekiwania.
Dodał, że na podstawie rozmów zespołu z klientami większość inwestorów kapitałowych uważa, że twarde lądowanie jest nieuniknione. To, co pozostaje niejasne, to czas, rozmiar i czas trwania ewentualnej recesji. Według Costina większość zarządzających portfelami szacuje, że recesja może uderzyć w amerykańską gospodarkę w 2023 roku.
Jego zespół zaleca teraz ustawienie defensywne w świetle tej nieprzewidywalności. Inwestorzy powinni skupić się na akcjach o mocnych bilansach, wysokich zwrotach z kapitału i stałym wzroście sprzedaży.
Wyższe stopy procentowe oznaczają również, że akcje krótkoterminowe, które generują większą część ich przepływów pieniężnych w najbliższej przyszłości, będą osiągać lepsze wyniki niż ich długoterminowe odpowiedniki, powiedział Kostin. Dodał, że dzieje się tak dlatego, że akcje z przepływami pieniężnymi związanymi z odległą przyszłością są bardziej wrażliwe na stopy procentowe.
Poniżej znajduje się lista 26 akcji, które Goldman dodał do koszyka akcji krótkoterminowych, które zostały zbilansowane.