NOWY JORK (Reuters) – Niektórzy inwestorzy ponownie przyglądają się akcjom bogatym w dywidendy, ponieważ rosną oczekiwania, że Rezerwa Federalna zbliża się do końca cyklu podwyżek stóp procentowych, które podniosły rentowności obligacji do najwyższego poziomu od prawie dwóch dekad.
Najpoważniejsze podwyżki stóp Fed od pokolenia spowodowały, że rentowność krótkoterminowych obligacji skarbowych przekroczyła 5%, najwyższy poziom od 2007 r., poszerzając możliwości dla inwestorów poszukujących dochodu po dekadzie naznaczonej historycznie niskimi stopami procentowymi. Pomogło to wywrzeć presję na wiele popularnych na rynku akcji wypłacających dywidendy, do których inwestorzy zwracali się, gdy ceny były znacznie niższe.
Ponieważ rynki zakładają, że Fed raczej nie podniesie stóp procentowych, niektórzy inwestorzy twierdzą, że akcje wypłacające dywidendy znów zaczynają wyglądać atrakcyjnie, ponieważ szukają możliwości zarobku, jeśli rentowność obligacji skarbowych spadnie.
„Wygląda na to, że pięć procent, które otrzymujesz w obligacjach skarbowych, jest tymczasowe i odciąży te sektory konkurujące o rentowność” – powiedział Goren Timmer, globalny dyrektor makro w Fidelity Investments. „Strona wartości dywidendy na rynku jest bardzo atrakcyjnym miejscem, do którego należy się udać, aby utrzymać tę rentowność”.
Ponowne zainteresowanie akcjami wypłacającymi dywidendę widać we wpływach do funduszu ETF ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats o wartości 11,7 mld USD (NOBL.Z), który przyniósł 33 mln USD wpływów netto w ciągu dwóch tygodni zakończonych 19 lipca, co według danych Lieber jest największym zyskiem od dwóch tygodni od stycznia.
Fundusz, który śledzi spółki, które corocznie zwiększały swoje dywidendy w ciągu ostatnich 25 lat, odnotował w tym roku wzrost o około 7,5%, w porównaniu do wzrostu o prawie 19% w przypadku S&P 500.
Tymczasem 44% zarządzających funduszami na całym świecie, ankietowanych przez BoFA Global Research, stwierdziło, że obecnie oczekuje, że akcje z wysokimi dywidendami będą osiągać lepsze wyniki niż te wypłacające niskie dywidendy, co oznacza wzrost o dziewięć punktów procentowych w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Timmer coraz bardziej koncentruje się na akcjach finansowych i energetyce i stawia na to, że oba sektory skorzystają na tym, co według niego będzie miękkim lądowaniem gospodarczym, które zapobiegnie bolesnej recesji.
Ogólnie rzecz biorąc, spółki z S&P 500 były w tym roku mniej hojne dla inwestorów, co wynika częściowo z niższych cen ropy naftowej, które zmusiły spółki energetyczne do obniżenia płatności, jak twierdzi Howard Silverblatt, starszy analityk indeksu ds. zarządzania produktami w S&P Dow Jones Indexes.
Dane firmy pokazały, że firmy zwiększyły swoje płatności do tej pory średnio o 9,1% w 2023 r., w porównaniu do 11,8% w tym samym czasie w zeszłym roku, podczas gdy 14 firm zawiesiło lub zmniejszyło swoje zyski od początku roku, w porównaniu z czterema rok temu.
Jednak inwestorzy szukają akcji wypłacających dywidendy jako źródła całkowitego zwrotu w tym roku, powiedział Silverblatt, czekając, aż rentowności obligacji osłabną, podczas gdy akcje będą nadal rosnąć.
„Jeśli zamierzasz teraz wypłacić dywidendę, podejmujesz ryzyko, ponieważ uważasz, że istnieje duży potencjał wzrostu rynku” – powiedział.
Innym powodem, dla którego płatnicy dywidend są atrakcyjni, jest rozszerzenie ożywienia rynkowego z gigantycznej grupy spółek technologicznych i wzrostowych, które przez większą część roku generowały zyski, na inne regiony. Sektory energetyczne i finansowe indeksu S&P 500 wzrosły w tym miesiącu odpowiednio o 5,7% i 5,6%, w porównaniu do wzrostu o 2,5% dla szerszego indeksu.
„Jeśli ta wiara w recesję trochę osłabnie, będzie więcej osłon powietrznych, aby rozszerzyć rynek na niektórych płatników dywidend, którzy tak naprawdę nie byli zaangażowani w rajd aż do kilku tygodni temu”, powiedział Cliff Corso, dyrektor ds. inwestycji w Advisors Asset Management. „Widzimy, że ten trend się utrzymuje, gdy Fed zbliża się do ostatecznego punktu zatrzymania”.
Corso szuka spółek wypłacających dywidendy w sektorach cyklicznych, takich jak finanse, gdzie wyceny są tańsze.
Jednak niektórzy inwestorzy pozostają sceptyczni co do tego, że miękkie lądowanie w gospodarce byłoby szczególnie korzystne dla płatników dywidend. Bryant VanCronkhite, zarządzający portfelem w Allspring Global Investments, przygląda się firmom, które chcą zwiększyć przychody poprzez przejęcia, które uważa za lepsze wykorzystanie kapitału niż zwrot dywidendy akcjonariuszom.
„Szukamy firm, które mogą nie mieć najwyższych zwrotów, ale mają możliwość wzrostu zwrotów w dół” ze względu na ich większą bazę zarobków, powiedział.
(Raportowanie Davida Randalla). Montaż przez Irę Yosibashvili
Nasze standardy: Zasady zaufania Thomson Reuters.
